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研究报告:东海证券-宏观周报:政治局会议召开,定明年基调-181216

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-18 17:31:45
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘思佳
研报出处: 东海证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,543 KB 分享者: ljj****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        中央政治局会议召开,分析研究  2019  年经济工作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从会议内容来看,(1)经济增速估计仍将保持中高速水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)会议指出,要保持经济运行在合理区间,保持经济持续健康发展和社会大局稳定,为全面建成小康社会收官打下决定性基础,以优异成绩庆祝中华人民共和国成立  70  周年。(2)肯定了今年的工作,估计明年总体政策基调将会延续。会议认为今年各项宏观调控目标可以较好完成,明年要进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,提振市场信心。(3)坚持以供给侧结构性改革为主线,继续打好三大攻坚战,按照已确定的行动方案,针对突出问题,打好重点战役。防风险和脱贫可能是重点。(4)推动制造业高质量发展,推进先进制造业与现代服务业深度融合。(5)促进形成强大国内市场,提升国民经济整体性水平。(6)扎实推进乡村振兴战略,巩固发展“三农”持续向好形势。(7)促进区域协调发展,发挥好各地区比较优势。(8)加快经济体制改革,推动全方位对外开放。(8)加强保障和改善民生,着力解决好人民群众反映强烈的突出问题。会议没有提及去杠杆和房地产,估计杠杆以稳定为主,房地产政策将延续目前政策,但可能会根据情况进行微调。
        11  月工业、消费回落,固定资产投资回升,房地产销售低迷,投资持平。11  月,规模以上工业增加值同比增长  5.4%,较前值回落  0.6  个百分点。1-11月,固定资产投资完成额累计同比  5.9%,较前值回升  0.2  个百分点,连续三个月回升。其中基建持平于上月,仍然为  3.7%;制造业投资增速  9.5%,较上月回升  0.4  个百分点,连续  8  个月回升。1-11  月,商品房销售面积累计同比增长  1.4%,较前值回落  0.8  个百分点,连续  4  个月回落;地产投资累计同比增长  9.7%,与前值持平。11  月,社会消费品零售总额当月同比增长  8.1%,较上月回落  0.5  个百分点,实际同比增  5.8%,较上月上升  0.2  个百分点。
        11  月人民币贷款、社融环比翻倍,但社融增速仍下滑。11  月末,M2  余额  181.32  万亿元,同比增  8%,预期  8%,前值  8%,比上年同期低  1.1  个百分点。M1  同比增长  1.5%,比上年同期低  11.2  个百分点,预期  3%,前值  2.7%。11  月份,人民币贷款增加  1.25  万亿元,同比多增  1267  亿元,前值  6970  亿元,预期  1.20  万亿元。11  月份,社会融资规模增量  1.52  万亿元,比上年同期少  3948  亿元,前值  7288  亿元,预期  1.334  万亿元。11  月末,社会融资规模存量  199.3  万亿元,同比增长  9.9%,上月  10.2%。
        国务院对原产美国的汽车及零部件暂停加征关税  3  个月,共涉及  211  个税目。这是自  G20  会晤达成中美双方停止升级互征关税的共识后,中美贸易战上又一趋向缓和的进展,估计中美贸易谈判交涉仍在进行中。
        欧央行维持利率不变。12  月  13  日,欧洲央行公布利率决议,维持三大利率不变,确认  12  月底退出  QE,明确在投资将持续到首次加息后。
        

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