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研究报告:联讯证券-流动性监测周报:降准提升风险偏好,重点关注逆周期板块机会-190107

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-08 16:45:53
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 廖宗魁,殷越,康崇利
研报出处: 联讯证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,318 KB 分享者: zha****818 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        股市资金面
        (一)成交量:两市成交金额合计8006.85  亿元
        上周(1  月2  日-1  月4  日)两市成交金额合计8006.85  亿元,其中上证成交3438.14  亿,深证成交4568.71  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于元旦假期影响,上周仅有三个交易日,2019  年开年前两个交易日指数延续节前下跌走势,周五沪指盘中创出新低2440.91  点,随后各主要股指出现大幅反弹,成交明显放量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        (二)行业周涨跌情况:国防军工周涨幅最大
        上周申万一级行业各板块大部分上涨,涨幅最大的板块是国防军工,周涨幅为6.71  %,涨幅居前的还有非银金融和计算机,周涨幅分别为4.81%和3.27%。跌幅最大的板块是休闲服务,周跌幅为3.63%,跌幅居前的还有医药生物和汽车,周跌幅分别为2.10%和0.90%。
        (三)陆股通:净流入规模为13.7  亿元
        上周陆股通净流入规模为13.7  亿元。其中,沪股通净流入7.0  亿元,深股通净流入6.7  亿元,陆股通累计净买入额为6431.05  亿元。
        (四)融资余额:融资余额略有回升
        上周两市融资余额上升11.83  亿元至7501.64  亿元,融资余额略有回升。
        (五)IPO:本周共有4  家公司进行新股申购,预计募资总额50.33  亿元
        (六)二级市场增减持:本期净增持33.11  亿元,累计增持52.59  亿元,累计减持19.48  亿元。
        货币政策、利率与汇率
        (一)公开市场操作:央行全面降准打响了2019  年加大逆周期调控力度的序幕战,市场风险偏好有望提升
        上周央行开展1100  亿逆回购,同时央行决定下调金融机构存款准备金1  个百分点,此次降准约释放1.5  万亿元,净释放长期资金约为8000  亿元,市场风险偏好有望提升。央行选择在年初这个时点全面降准,主要基于以下几个方面的考虑:春节前后流动性的平滑;人民币贬值压力缓和;当下稳增长较为迫切,全面降准打响了2019  年加大逆周期调控力度的序幕战。从政策节奏上看,2019  年的货币政策大概率对标2015  年,预计会降准4  次,降息2  次,降息时点大概率在二季度。在财政政策上的大规模减税降费计划,预计会在两会前后推出。从政策的效果上看,我们预计货币和社融增速有望在一季度触底回升。在预见到降息概率较大的情况下,银行可能会选择在一季度冲量,锁定较高的净息差,这有利于信贷和社融的回升。
        (二)利率:银行间利率略有回落,国债利率继续回落
        银行间利率略有回落。R007  收于3.16  %,DR007  收于2.55%。央行降准,有利于,且当前金融体系流动性整体仍较为充裕,政策从多渠道支持实体经济有利于利率下行。国债利率继续回落,10  年期国债利率降7bp  至3.15%附近。
        (三)汇率:人民币汇率略有升值
        上周五离岸人民币汇率收于6.8653,周累计升值49  个基点,美国今年加息的可能性进一步下降,人民币未来贬值压力进一步缓解。
        热点板块周观点:军工、电力设备、农林牧渔、通信
        军工:事件驱动下较明显的主题投资行情;
        电力设备:特高压混改刺激市场行情,可就趋势参与;
        农林牧渔:近期农业子板块重点推荐生猪养殖公司;
        通信:关注年报发布带来的估值切换机会。
        风险提示:投资有风险,入市需谨慎

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