报告摘要:
本周观点
上周纺织服装板块上涨0.26%,行业跑输沪深300指数0.58个百分点,从涨跌幅来看,位列中信29个一级行业的第20位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
目前整体消费环境承压,但我们认为,个人所得税起征点提高、今年起实施抵扣政策,有助于激发居民的消费潜力,有望促进服装消费,建议关注全年业绩有望保持增长的行业领跑者。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另一方面,部分国内纺织制造企业积极推进产能转移,我们认为,在越南等东南亚国家设厂有望为纺织企业带来税收、劳动力及客户进口关税等方面的优势,有助于减少国际物流费用、降低国际贸易壁垒,提高成本竞争力,进而提升在全球市场的竞争力。汇率波动下,建议关注订单较为稳定、积极扩展越南产能,业绩有望持续提升的优质制造企业。
森马服饰:巴拉巴拉市占率居童装行业首位,休闲服饰业务稳步增长。深入拓展电商领域,积极布局购物中心渠道,迎合年轻群体消费趋势。
太平鸟:产品、渠道升级,存货库龄优化。大力拓展电商领域,与天猫开展新零售战略合作,计划到2020年实现线上线下零售额双百亿。
歌力思:专注打造高级时装集团、布局多品牌,各品牌在渠道开发、营销推广、产品企划、供应链管理等方面发挥协同效应,业绩快速提升。
安正时尚:主品牌玖姿稳步增长,逐步培育新品牌。收购礼尚信息70%股权,有望助力公司布局童装及母婴行业、提升电商运营能力,同时增厚业绩。
富安娜:中高端家纺领先企业,有望受益于行业集中度提升。注重产品研发,渠道管理能力较强。持续深化大家居领域布局,与家纺业务协同发展。
健盛集团:订单充沛,拥有优质客户资源。深化布局越南,计划建设棉袜、无缝内衣生产基地,伴随产能进一步扩张,业绩有望持续增长。
华孚时尚:深耕新疆,享受资源、区位、政策等优势。推进越南产能布局,有助于提升服务全球客户的竞争力。2018年棉花期货套期保值交易盈利,预计增加税前利润6,631万元。
风险提示
经济环境变化导致服装消费低迷;汇率波动;棉价波动;新品牌发展不及预期。