本周行业观点:政策真空期,布局高端龙头
1、新能源汽车行业观点:1、政策真空期,中游的压力处于相对较大的阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】回顾过去,2018 年四季度仍呈现抢装态势:12 月我国动力电池装机13.36GWh,同比增长10.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)展望未来,春节前处于新政策出台前的真空期,春节后的几个月仍将为政策的过渡期,供需的匹配仍不明朗,给中游材料带来一定的压力。材料的压力部分还来自上游原料、供给的释放:比如负极的针状焦价格波动、湿法隔膜产能的释放。 2、特斯拉、蔚来取得突破,高端产业链机会明显。上周特斯拉中国工厂在上海开建、蔚来汽车完成销量都表明高端新能源车型的突破;特别是特斯拉,其已经实现了高端车型销量的规模化,产能进入中国后将进一步降低其成本和在国内售价,将进一步实现产销量的上台阶;我们预计我国中游高端制造将更多地匹配全球高端车型,这将带来高端产业链较长周期的机会。
2、光伏行业观点:1、平价上网预期提升,装机增速有望提升。上周发改委能源局发布风电光伏无补贴项目政策,这总体上说明平价上网时代已经到来,能源局等机构在做好配套服务,国家层面很支持。这一平价上网政策的的执行周期在2020 年年底前,将很好支撑行业向市场化方向的过度。我们预计2019 年平价上网项目数量有望超预期,而且在这次平价上网周期是全球性的需求提升,将提升我国中上游制造端需求。 2、硅片竞争格局好,体现弹性。由于硅片环节集中度高,且目前海外多晶硅片供应基本都由国内大厂出货,在大厂订单全满情况下,议价能力较强,价格有所上涨。随着需求逐步向上传导,硅料价格止跌企稳迹象将逐步显现,但需要关注产能的释放情况。目前看硅片的格局仍最好,硅料的竞争格局仍在重塑中。
3、风险提示:1)政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2)新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3)电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。
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