投资要点
        事件：2019  年1  月14  日，中汽协数据，2018  年12  月我国新能源汽车产销分别完成21.4  万辆和22.5  万辆，同比分别增长43.4%和38.2%，环比分别增长23.1%和32.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-12  月，新能源汽车产销分别完成127.0  万辆和125.6  万辆，同比分别增长59.9%和61.7%，超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中汽协：12  月新能源车单月产销量首超20  万，插电混车型同比高增长：2018  年12  月新能源汽车产销量超预期，具体看车型结构，其中纯电动汽车产销分别完成17.7  万辆和19.2  万辆，同比分别增长65.7%和59.3%；插电式混合动力汽车产销分别完成3.6  万辆和3.2  万辆，同比分别增长156.3%和147.4%。插电混车型增速远大于纯电动车型，主要是因为去年同期插电混车型基数较低，且插电混车型补贴退坡幅度小于纯电动。近期在电动车百人会上，两部委均表达了应及时推进插电混车型发展的观点，提升插电混车型销量或是应对补贴退坡的一种比较好的方式。
        乘联会：2018  年全年新能源乘用车销量超百万，A0  级和A  级纯电动车逐渐成为主流：乘联会数据，12  月我国新能源乘用车销量达到约16  万辆，同比增长62.0%，环比增长19.0%。1-12  月累计销量达101.6  万辆，同比增长约83%。新能源乘用车中，纯电动乘用车中A0、A  级车型增速最为显著，同比分别达到262%和139%，环比分别达到53%和58%，主要是因为这两种车型补贴退坡幅度适中，性价比较高。此外，纯电动C  级车12  月销量达2769  辆，同比增长922  倍，1-12  月累计销量达1.3  万辆，同比增长约235  倍，乘用车高端化趋势显著。A00  级纯电动车受补贴下调幅度较大影响，同比环比分别出现了7%和5%的下降，全年累计数量占比纯电动乘用车下滑20pct  至49%，未来两年有望继续下行。而A  级及以上车型占比，未来有望持续提升。
        投资建议：2018  年汽车行业进入寒冬，但新能源车产销量逆势增长，而2019  年将是新能源车积分政策正式执行的第一年，也是自2014  年以来第一批新能源车开始进入更换期的第一年。由于今年新能源车产销量达到近130  万辆的规模，超市场预期。在财政部寻求补贴规模不大幅上升的背景下，我们预计2019  年新能源车单车补贴下调幅度或将超预期。由于明年锂钴原材料价格大概率继续下跌，电池技术持续进步，新能源车性价比将持续提升，我们预计2019  总体产销量预计将超160  万辆，实现同比近30%的稳定增长。锂电池中游有望承接上游的利润转移，建议重点关注锂电池中游龙头：恩捷股份、当升科技、宁德时代，关注：合纵科技、藏格控股、天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业。
        风险提示：行业政策重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他突发性爆炸事件。