事件
        高工锂电发布数据显示，2018  年12  月我国动力电池装机约13.36GWh，2018  年全年动力电池装机总量约56.98GWh。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        事件点评
        2018  年1-12  月新能源车产销量同比增长59.9%和61.7%
        中汽协数据显示，2018  年全年新能源汽车累计实现产量127  万辆，同比增长59.9%，累计实现销量125.6  万辆，同比增长61.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中纯电动汽车产销分别完成98.6  万辆和98.4  万辆，比上年同期分别增长47.9%和50.8%；插电式混合动力汽车产销分别完成28.3  万辆和27.1万辆，比上年同期分别增长122%和118%。
        乘用车贡献绝对增量，商用车年底抢装凸显
        分类别来看，2018  年，纯电动乘用车产销分别完成79.2  万辆和78.8  万辆，同比分别增长65.5%和68.4%。纯电动商用车产销分别完成19.4  万辆和19.6  万辆，产销量同比分别增长3%和6.3%。2018  年，插电式混合动力乘用车产销分别完成27.8  万辆和26.5  万辆，比上年同期分别增长143.3%和139.6%。插电式混合动力商用车产销均完成0.6万辆，同比均下降58%。补贴新政呼之欲出，业内普遍担忧2019  年补贴下降幅度过大，能量密度较低产品的市场份额将进一步受压缩，因此商用车销量明显加速。12  月新能源商用车销量5.8  万辆，环比增长98.17%，抢装效应明显。
        2018  年动力锂电池装机略超预期，单车平均带电量显著提升
        2018  年全年动力锂电池实现装机量56.98GWh，同比增长56%。其中12  月实现装机量13.36GWh，同比增长9.96%，环比增长49.94%。
        从车辆细分类别来看，2018  年新能源乘用车电池装机电量约33.08GWh，同比增长141%；客车电池装机电量约17.32GWh，同比增长21%；专用车电池装机电量约6.58GWh，同比下降22%。
        我们测算乘用车和商用车的平均单车带电量，2018  年新能源乘用车单车带电量31.42KWh，同比提升29.09%；新能源商用车单车带电量123.43KWh，同比提升5.70%。
        三元高速增长，方形依旧领先
        从电池类型来看，三元电池装机量拔得头筹。2018  年全年56.98GWh  装机中，三元电池装机电量约30.70GWh，同比增长92%，磷酸铁锂电池装机电量约21.57GWh，同比增长20%。从不同电池形状来看，2018  年方形电池装机电量约42.24GWh，占比74.1%；软包电池装机电量约7.62GWh，占比13.4%；圆柱电池装机电量约7.11GWh，占比12.5%。
        宁德时代雄踞榜首，行业集中度进一步提升
        2018  年全年宁德时代累计装机23.54GWh，占装机总量41.31%，龙头地位依然稳固。比亚迪全年装机11.44GWh，占装机总量20.08%。国轩高科以总装机2.3GWh  排名第三，占比5.44%。2018  年全年装机前十强企业累计装机47.33GWh，占比83.06%。CR10  较2017  年上涨10.87  pcts，行业集中度进一步提升。
        投资建议
        根据中汽协发布的12  月份新能源汽车产销量数据来看，在汽车行业景气下行的大环境下，新能源汽车产销量依旧保持高增，突破120万辆的大关，行业景气持续。新能源汽车产销量的高速增长带动上游动力锂电池的需求，2018  年动力电池装机总电量约56.98GWh，同比增长56%。受益于乘用车销量高增，三元电池装机同比近乎翻翻。宁德时代依旧雄踞榜首，行业集中度同比进一步提升。在高能量密度补贴导向下，单车带电量显著增加。新一轮补贴政策临近，高能量密度高续航里程的趋势不会改变，低端产能将加速淘汰，市场份额进一步向头部企业集中。建议关注中游材料龙头企业，如高镍三元龙头当升科技，以及进入海外高端供应链的隔膜龙头企业，下游电池板块建议关注市占率高、回款能力较好、具备国际竞争力的龙头企业，如宁德时代、亿纬锂能。
        风险提示
        新能源车产销量不及预期，原材料价格波动，行业政策调整等。