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银行业研究报告:太平洋证券-银行业12月金融数据点评:人民币存贷款增速均回升,M2同比+8.1%-190115

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2019-01-17 13:34:20
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙立金
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 看好
研报大小: 574 KB 分享者: rou****mo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要
        事件:1  月15  日,央行官网发布《2018  年社会融资规模存量统计数据报告》、《2018  年社会融资规模增量统计数据报告》和《2018年金融统计数据报告》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        社融增速继续降至9.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018  年12  月末,社融存量200.8万亿,同比+9.8%(2018M11:9.9%)。剔除地方政府专项债后,社融存量同比增速环比下降0.07  个百分点(2018M11:9.14%;2018M12:9.07%)。结构上,表内贷款及企业债券融资占社融规模的比重上升,而表外融资占比下降。
        18  年全年社融少增3.1  万亿,但人民币贷款多增1.8  万亿,新增人民币贷款占比大幅提升19.6  个百分点至81.4%。2018  年12月社融增加1.6  万亿,同比多增33  亿元。其中,人民币贷款和债券融资显著多增,表外融资继续减少。2018  年全年社融累计增加19.3  万亿元,同比少增3.1  万亿元。其中,新增人民币贷款占全年新增社融的比重为81.4%,同比高19.6  个百分点;表外贷款占比-15.2%,同比低31.1  个百分点;企业债券占比升至12.9%。
        M1  同比增速与上月持平,M2  增速上升至8.1%。2018  年12  月末,M1  余额为55.2  万亿元,同比增长1.5%(11  月:1.5%);M2余额182.7  万亿元,同比增长8.1%(11  月:8.0%)。
        2018  年末,人民币存款余额为177.5  万亿元,同比增长8.2%前值7.6%,上年同期9.0%。2018  年人民币存款累计新增13.4  万亿,同比少增1093  亿元。全年累计新增存款中,住户存款显著多增,公司存款少增,财政存款同比多减。2018  年12  月,人民币存款增加916亿元,同比多增8845  亿元。
        2018  年末,人民币贷款余额136.3  万亿元,同比增长13.5%前值13.1%,上年同期12.7%,在高基数情况下增速仍提升,创17年以来新高。2018  年累计新增贷款16.2  万亿,同比多增2098  亿元。其中,累计新增公司长期贷款占比最大(33.0%),但同比低14.2  个百分点;票据融资占比增加23.4  个百分点至11.7%。
        投资建议:蓝筹风格溢价效应回退,市场系统性风险依然值得关注。补充资本潮依然在升级,预示规模扩张依然有空间,中长期有配置价值,给予银行业“看好”评级。个股推荐具有长期成长性、即便回调依然能重新崛起的平安银行。
        风险提示:宏观经济修复不及预期;信贷违约超预期的风险。
        

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