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研究报告:山西证券-每日点评2019年第10期:两市冲高回落,行情短暂调整-190117

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-18 08:01:07
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 600 KB 分享者: 390****89 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        走势回顾
        截至收盘,上证综指收跌0.42%报2559.64  点,深证成指跌0.93%报7470.36  点,创业板指跌1.25%报1251.41  点,几乎抹平月内涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        盘面上看,创投股逆势大涨,市北高新、鲁信创投、华控赛格、西安旅游集体封板,张江高科涨逾8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)早盘较为强势的资源股略有回落,煤炭和燃料电池板块仍表现突出,但各自板块内已出现分化,其中永泰能源6日5  板,平庄能源、雄韬股份涨停,龙头个股已与其余个股拉开差距。低价股再受资金追捧,今日涨停的34  只个股中,有13  只个股股价低于5  元,占比逾4  成。科技股整体低迷,计算机板块领跌申万行业,中孚信息跌7%,超图软件、顶点软件、华胜天成跌幅居前;5G、电子等其余科技板块亦表现不佳,上证50  成分股三安光电继昨日闪崩跌停后再跌4%,花旗集团大幅调低公司目标价;麦捷科技、合力泰等近日活跃个股也出现明显回调。此外特高压、军工、雄安等前期活跃板块集体低迷。
        市场焦点
        商务部新闻发言人高峰1  月17  日在例会上回应媒体提问表示,我们注意到美方就14  类基础及新兴技术列入管制清单,美国国内普遍表达了担忧,阻碍全球科技进步。中方始终认为,科技发展成果应该得到有效保护,同时应该让全球人民共享,避免对国际贸易和全球带来影响。
        策略建议
        沪深两市开盘涨跌不一,随后在雄安和5G  板块的回撤下逐渐走弱;午前以保险为首的大金融板块集体拉升助飞沪指逼近60  日线;午后市场则明显缺乏后劲,三大股指均单边下杀,申万行业涨少跌多。两市成交金额2941亿元,成交量较上一个交易日小幅缩量。
        今日全天展现出了权重强、中小盘弱的特征,与昨日的行情形成一定的对比。从盘面整体来看,行情轮动较快。午后的下杀符合我们昨日提到的短线调整的需要,但并没有改变市场整体运行的方向,持续调整还是为了清洗获利盘为下一次反弹蓄力。从近一段时间的观察来看,市场低价股炒作逻辑较为明确,2018  年一波大幅度下杀造成中小盘个股回撤明显,公司市值低于20  亿、股价低于5  元的股票批量出现。我们认为,市场回暖需要权重白马股的带动,但股价弹性不大;而超跌反弹个股的反弹力度会更强,而且低价股向来会受到资金的追捧。因此,在短线维度中,我们建议在强势板块中精选个股,投资者要尽量避开龙头股的操作,选择那些超跌、低价、补涨股进行配置,以此来获得较高的经风险调整后收益。目前市场行情与前一段时间行情震荡磨底有一定的不同。前段时间箱体震荡特征比较显著,轻仓波段操作是较好的策略;而如今市场虽然短线回调,但我们也建议投资者不要轻易调仓,原因在于我们认为短线的反弹会有一定的持续性。短期维度下,建议投资者关注:第一,权重白马的超跌反弹行情,第二,关注强势板块(新能源汽车、大消费)中滞涨股的补涨机会,次新叠加概念个股更应受到青睐;第三,博弈房地产板块政策转向概率大增;同时,分仓操作后要坚守,止盈的选择根据个人偏好设置一个回撤幅度而放弃冲高即抛的策略;中期维度下,考虑到政策全力维稳产生的托底效应,经济失速下行的风险已较大程度上缓释,未来要等待的就是政策效应的逐步显现,经济预期和市场风险偏好的逐步修复,企业经营与盈利状况的逐步改善,投资者也不必太过杞人忧天,A股资产的性价比已经开始凸显。
        中国商务部新闻发言人高峰1月17日在新闻发布会上称,应美国财长姆努钦、贸易代表莱特希泽邀请,中国国务院副总理刘鹤将于1月30日至31日访美,就中美经贸问题进行磋商。另外,美方就14类基础及新兴技术列入管制清单。离中美贸易谈判90天窗口到期日越来越近,从美方一系列动作以及莱特希泽强硬的谈判风格判断,美国谈判的利益核心在于抑制中国高端技术崛起,而科技进步恰恰是中国未来经济发展方向。因此,双方谈判一蹴而就的可能性不大,这可能是短期影响资产配置的一个敏感点。但我们再次重申,影响A股投资者风险偏好的决定性因素已经转向国内;即使外围有利空消息传出,我们预计A股内盘仍然会产生一定的支撑作用。
        中期大类资产配置分两步走:上半场,经济探底、盈利下杀、风险大于机会,资产配置以防御为主,优先选择短债、黄金、日元等避险资产,谨慎优选部分高等级信用债,低配供给端承压的利率债,标配估值性价比凸显的A股资产。行业配置上优先选择弱周期、逆周期板块(公用事业、农林牧渔、通信(5G)、医疗服务等),以及受益于政策对冲的板块(大基建(建筑央企、城轨高铁、农村及市政基础设施补短板),地产龙头等)。下半场,要等待政策发挥效力,社融增速、实际利率、投资增速等关键指标确认触底信号,经济底浮现、市场底探明,投资者可考虑进一步提升股票资产的仓位,并增加配置早周期、强周期行业板块(有色、煤炭、券商等)。
        

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