投资要点
本周电力设备和新能源板块上涨0.36%,表现弱于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光伏涨3.68%,工控自动化涨1.29%,风电涨1.2%,发电设备涨1.06%,锂电池涨0.71%,核电跌0.23%,新能源汽车跌0.5%,二次设备跌1.25%,一次设备跌1.54%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为易成新能、雄韬股份、坚瑞沃能、中通客车、通威股份;跌幅前五为泰永长征、白云电器、科融环境、汉缆股份、睿康股份。
行业层面:电动车:2018 年动力电池产量超70.6Gwh,销量62.3Gwh,装车量56.9Gwh,同增56%;吉利全新纯电动车型GE11 或将2019 年第一季度上市;合众新能源将在上海车展发布三款新车;大众或投资8 亿美元在美生产电动汽车;北汽新能源与麦格纳技术合资公司成立;恒大健康9.3 亿美元收购瑞典电动汽车公司NEVS;比克动力中标深圳7.2MWh 梯次利用动力锂电池储能电站项目;新能源:光伏行业协会:2018 年中国光伏装机43GW;2018 年光伏组件出口39.28GW,同比增长51.3%;江苏省发改委印发风电竞争配置方案;工商银行杭州分行拟推行“光伏贷”;工控和电力设备:1 月15 日,陕北-湖北±800 千伏特高压直流输电工程获国家发改委核准;清华大学多项创新成果助力国内首个“互联网+”综合能源运营服务平台建设。
公司层面:新宙邦:预计18 年实现营收21.6 亿元,同增19.14%;归母净利润 3.2 亿元,同增15.49%;隆基股份:预计18 年实现归母净利润26.6-27.6 亿元,同减25.36-22.55%,19年超短期融资券一期实际发行5 亿,利率5.30%;金风科技:调整供股比例为10 供1.9,募集资金不超过47.4 亿;星源材质:定增审核获得通过;炬华科技:拟回购股份2-4 亿元,占总股本约4.88-9.77%;欣旺达:第一期员工持股计划成交金额1.23 亿元, 占总股本0.91%,成交均价8.73 元;中来股份:预计18 年实现归母净利润1.5-2 亿,同减41.99%-22.65%。
投资策略:11 月初光伏迎来政策拐点,平价管理办法光伏平价项目有望超预期,补贴电价和项目预计近期出台,19 年国内装机为45-50GW,海外需求超预期,预计80GW+,全球120GW+,一线大厂海外订单排满,龙头一季度增长好于预期,继续强烈看多光伏龙头,风电零部件抗周期,一季度风电吊装,龙头估值低值关注;2018 年电动车销售125 万,乘用车超过105 万辆,动力电池约57Gwh,19 年补贴政策或待1 月底落定,退坡幅度可能超预期,19 年众多新车型,预计160-170 万辆,同增30%+,80Gwh,同增40%+,全球电动化如火如荼,中期看好电动车龙头;自动化市场Q3 同比增长5%,19 年Q1 预计为最低点,拐点临近,积极看好工控龙头;12 个特高压项目加快,特高压迎来新周期,19 年上半年是招标和核准密集期,看好特高压龙头。
重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现)、隆基股份(光伏政策拐点、单晶硅片和组件全球龙头、海外占比高)、阳光电源(光伏政策拐点、逆变器和EPC 龙头、低估值)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长、3Q业绩超预期)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、当升科技(正极材料龙头、大客户和产能扩张中)、正泰电器(低压电器龙头、光伏运营稳健、估值最低)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、国企改革)、星源材质(干法全球龙头、常州湿法量产在即);建议关注:通威股份、迈为股份、捷佳伟创、金风科技、平高电气、璞泰来、比亚迪、欣旺达、华友钴业、天齐锂业、亿纬锂能、杉杉股份、天赐材料、恩捷股份、许继电气、三花智控、林洋能源、长园集团、国轩高科。
风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。