国内外知名车企不断加码新能源汽车领域，其成本、续航里程和充电便捷性将不断改善，我们预计2019年-2020年国内新能源汽车销量复合增速35%、维持高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】动力电池向高能量密度、低成本方向发展将是趋势，未来5-10年将是三元动力电池技术进步相对稳定的阶段，低端产能将被出清，高端产能正进入新一轮产能扩建期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计2019年-2020年动力电池新建产能复合增速约30%，优质锂电设备龙头公司将受益于新一轮动力电池扩建和集中度提升、并有望进军国外市场，推荐科恒股份，受益标的先导智能、赢合科技。
        预计2019年-2020年中国新能源车维持高增长，动力电池进入新一轮扩建
        国家政策不断提高对新能源汽车产、销规模的指引，主流车企加大在国内的新能源汽车投资。2019  年1  月7  日特斯拉上海超级工厂开建，上汽、广汽、吉利等正加码新能源汽车建设。我们预计2020  年中国新能源汽车销量230  万辆，2019年-2020年复合增速35%。2018  年动力电池TOP10  市占率大幅提升近15  个百分点至82.6%，低端产能逐步出清；国内头部动力电池企业新增扩产规划，叠加知名外资电池企业加速布局中国市场，预计国内动力电池迎来新一轮产能扩建，预计2019年-2020年累计扩建产能超170吉瓦时。
        2017  年锂电设备国产化率近90%，龙头锂电设备企业或进军国外市场
        根据高工锂电数据，2014  年国内锂电设备的国产化率40%到50%，到2017年已经接近90%。目前中国锂电设备企业已覆盖了动力电池生产全部环节，先导智能、赢合科技、浩能科技、格林晟等优质供应商的设备性能已经达到国际先进水平。预计2018年-2025年海外动力电池产能建设需求超过300吉瓦时，2018  年12  月，先导智能与特斯拉签订4300万锂电池设备订单，预计国内锂电设备龙头企业有望进军国外市场，打开成长空间
        预计2019年-2020年国内电池新建产能复合增速约30%，设备龙头强者恒强
        结合下游动力电池企业产能扩建规划，我们预计2019年和2020年国内动力电池新建产能为80吉瓦时和100吉瓦时，分别增长33%和25%。随着动力电池往高能量密度和高品质发展，将促进对设备技术要求的提升，叠加动力电池环节的集中度提升，进入下游头部动力电池企业的设备供应商将受益于新一轮动力电池扩建和集中度提升，锂电设备产业链各环节的优质设备供应商将迎来新一轮发展机会，有望超越行业增长。
        投资建议：推荐标的科恒股份：高端三元正极有望放量，涂布机设备领先。受益标的先导智能：锂电设备龙头，布局整线提升产品价值量；赢合科技：设备竞争力显著提升，受益于下游产能扩建。
        风险提示：新能源汽车销量增长缓慢、下游动力电池产能扩建低于预期、行业现金流恶化的风险。