核心结论
        重要指数PE、PB估值持续回升：Wind全A  PE（TTM）为13.70倍，位于2000年以来12.52%的历史分位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Wind全A（除金融、石油石化）  PE（TTM）为  18.91倍，位于2000年以来3.16%的历史分位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各重要指数PE、PB估值均较上期上升。目前A股重要指数市盈率均位于历史20%分位数以下，其中中小板指、创业板指和中证500均居于5%历史分位数以下。
        行业估值方面，电子、通信、军工估值回落，食品饮料PE提升显著：传媒、建筑材料、房地产、休闲服务处于历史百分位偏低水平，PE估值历史百分位不足1%；银行、商业贸易、采掘、公用事业、建筑装饰、房地产、综合位于历史最低水平，不足1%的PB历史百分位。个股层面，EPS为负占比均低于前两次低点，PE估值结构优化。破净股占比为9.72%，高于2013年底部。
        港股各行业估值均较上期提升，AH溢价指数趋稳。至1月18日，资讯科技业、消费服务业PE最高，分别为54.71倍和18.78倍，恒生综合业PE最低，为5.65倍。除综合行业外，其余各行业PE估值较上期均有上升。AH股溢价指数为119.38点，近一周有小幅度下降，下降至44.19%历史百分位。
        目前A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、原材料、工业、非日常生活消费、医疗保健、金融、房地产。
        风险提示：估值底不一定是市场底