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        【医药】深度报告:鱼跃医疗(002223)-平台化布局，新一轮成长期有望开启
        核心摘要：专注于家用医疗，长期受益老龄化+慢性病。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】"产品+品牌+渠道"平台优势显著，临床业务整合进入兑现期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩有望迎来新一轮增长，估值处于相对安全边际。我们预计，2018年至2020年公司归母净利润分别为7.49亿、9.25亿、11.62亿元，同比增长26.4%、23.6%、25.6%，对应估值分别为28、23、18倍，给予"买入"评级。
        【医药】事件点评:安迪苏(600299)-收购子公司15%股权，理顺股权结构增厚业绩
        核心摘要：功能性产品：蛋氨酸价格仍处底部，公司产能持续扩张。价格方面，固蛋11月后高位回落，液蛋相对稳定。整体来看蛋氨酸价格处于历史低位，下降空间很小，一旦价格触及部分工厂成本线仍有上升空间。产能方面，公司18年完成南京2万吨扩产、19年完成欧洲5万吨扩产，随着液蛋渗透率提升产能将逐步释放。作为全球前二的蛋氨酸企业，公司的规模和成本优势十分显著。特种产品：美国奶价上涨，反刍动物蛋氨酸销售有望复苏。2018Q1美国奶价达到2010年后的新低，此后奶价逐渐上涨，我们认为未来仍有上涨空间，并将带动反刍动物蛋氨酸销售复苏，主要因为：（1）从周期角度，2015年以后美国长期保持较低奶价，由于牛奶收购价较低，美国农业部预测2018和2019年奶牛数量持续下滑；（2）美国乳制品接近20%出口，贸易战对美国乳制品影响很大，随着贸易战缓和奶价也有望升高。暂不考虑本次收购影响，我们预测公司2018/19/20年归母净利润12.37/15.53/17.26亿，EPS0.46/0.58/0.64元，对应现价PE24.1/19.2/17.3倍，维持"买入"评级。