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食品饮料行业研究报告:中银国际-食品饮料行业周报:茅台旺销提振信心-190120

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2019-01-21 14:18:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤玮亮
研报出处: 中银国际 研报页数: 16 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 883 KB 分享者: 北京爱****66 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周食品饮料板块上涨  5.6%,一级行业中领涨,跑赢沪深  300(+2.4%),其中白酒(+7.0%)涨幅最大,肉制品(-0.3%)跌幅最大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】茅台春节需求旺盛,内部整治继续推进,19  年超预期概率高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)外资配置A  股需求提升,推动估值体系向国际接轨,关注19  年有机会超预期的品种。推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。
        中银观点
        一周市场回顾-食品饮料领涨。上周食品饮料板块上涨5.6%,一级行业中领涨,跑赢沪深300(+2.4%),其中白酒(+7.0%)涨幅最大,肉制品(-0.3%)跌幅最大。
        茅台春节需求旺盛,内部整治继续推进,  19  年超预期概率高。根据茅台公众号新闻,截至2019  年1  月14  日,茅台酒销售量已超过5000  吨,同比大幅增长,7500  吨茅台酒春节前要如数如期投放,根据近期草根调研,尽管1  月中旬茅台投放量大增,但一批价仍出现反弹,部分区域达到1800元以上,显示终端需求十分旺盛。近日,贵州省政府印发了《关于严禁领导干部利用茅台酒谋取私利的规定》,该文件明确指出领导干部应以身作则,严禁利用本人职务谋取私利,严禁配偶及亲属关系参与茅台酒的经营活动。根据以上内容,并结合前期相关新闻,我们认为茅台内部整治力度进一步加大,渠道利润将加速回流,19  年业绩超预期概率高。
        外资配置A  股需求提升,推动估值体系向国际接轨,关注19  年有机会超预期的品种。根据国家外汇管理局官网新闻报道,为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求,经国务院批准,QFII  额度由1500  亿美元增加至3000  亿美元,我们判断食品饮料龙头企业估值有望继续向国际接轨,特别是白酒。关注19  年有机会超预期的品种,包括贵州茅台、山西汾酒等,茅台来自于内部整治推动渠道利润回流,汾酒来自于华润进入完善治理结构。
        推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。
        行业重大数据变化
        1  月第2  周生鲜乳价格同比+4.0%。1  月16  日GDT  全脂大包粉估算到岸价格同比-2.5%。1  月第3  周生猪价格同比-19.8%,仔猪价格同比-31.9%,1月第3  周猪粮比6.55(同比-1.80)。12  月生猪存栏量同比-8.9%,能繁母猪存栏量同比-12.7%。
        风险提示
        经济下滑对白酒行业的影响超预期。渠道库存超预期。
        

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