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生物医药行业研究报告:平安证券-生物医药行业周报:集采靴子落地,短期可适度乐观-190120

行业名称: 生物医药行业 股票代码: 分享时间:2019-01-21 14:46:36
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶寅
研报出处: 平安证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,226 KB 分享者: 800****28 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        平安观点:
        行业观点:行业边际利空已尽,短期确定性提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周国务院办公厅发布《关于印发国家组织药品集中采购和使用试点方案的通知》,与“4+7”采购文件基本一致,预计短期内不会发生大规模的强制价格联动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上海的细则表明,对于未中标品种,不仅留有市场空间,降价幅度也比预期更温和。在未来药品招采政策以及变化节奏趋于明确的背景下,医药行业的短期确定性有所提升。经过前期的深度估值下探,市场已经基本反映了带量采购对行业生态的冲击。从国家版文件来看,并未出现边际负面因素,结构性的板块机会有望复苏。
        投资建议:我们建议关注的领域包括:仿制药存量销售较小、创新储备丰富的企业,如安科生物、海辰药业,以及创新产业链的CRO  龙头药明康德,CMO  龙头凯莱英;2019  年迎来景气度向上拐点的核医学龙头东诚药业、中国同辐;口腔医学连锁龙头通策医疗和口腔修复材料龙头正海生物。
        国家版带量采购政策出台,成立试点工作小组确保顺利落地。国家版试点方案提出成立试点工作小组,由国务院、国家医保局、国家卫健委、国家药监局组成,办公室设在医保局,负责组织开展试点,协同相关工作。这充分体现了三医联动的制度性设计,利于消除体制障碍,形成政策协同,更好地解决带量采购试点过程中遇到的各种问题,加快试点落地。
        试点城市探索医保支付标准,鼓励医保直接结算保证回款:在政策衔接方面,国家版试点方案鼓励试点城市探索以集中采购价作为医保支付标准,同一通用名下不同药品按同一标准支付,超出部分由患者自付。我们认为试点城市集采品种是探索医保支付标准的完美试验田,其积累的经验将随着未来集采范围拓展快速推广,加快全国性医保支付标准的出台;针对市场普遍关心的医疗机构回款问题,试点方案提出医保基金在总额预算的基础上,按不低于采购总额30%的比例提前预付给医疗机构,在有条件的城市可试点医保直接结算,基本打消市场疑虑。
        行业要闻荟萃:国务院发布药品集采试点方案,鼓励探索医保支付标准;百济神州赞布替尼成中国首个获FDA“突破性疗法”的原创新药;上海:带量采购再出未中标品种降价新标准;阿斯利康中国与绿叶制药战略合作,获血脂康大陆地区独家推广权。
        行情回顾:上周医药板块上涨3.31%,同期沪深300  指数上涨2.37%;申万一级行业中22  个板块上涨,6  个板块下跌,医药行业在28  个行业中排名第5  位。所有医药子行业均上涨,涨幅最大的为化学制剂,上涨4.31%。
        风险提示:1)政策风险:降价控费等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)系统风险:证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。
        

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