行情回顾
截至 1 月 18 日,钢铁(申万)指数报收 2334.66 点,环比上升 95.51 点,涨幅+4.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,西宁特钢、华菱钢铁、八一钢铁、韶钢松山、沙钢股份处于涨幅前五,涨幅分别为 16.52%、12.82%、10.5%、10.3%、9.21%;银龙股份、久立特材、扬子新材、浙商中拓处于跌幅前四,跌幅分别为-3.31%、-2.68%、-0.95%、-0.58%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2019 年前三周,钢铁板块小幅回暖。
下周行情展望
冬储节奏开始,钢材社会库存或将逐渐加速累积:根据 Mysteel 调研结果显示,本周钢材五大品种社会库存继续增加,其中建材库存加速累积。具体来看,螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为 396.5 万吨(+8.2%)、135.48 万吨(+7.7%)、189.88 万吨(+1.8%)、108.1 万吨(-0.1%)、95.39万吨(+2.3%)。本周社会库存增加 40.7 万吨,增幅有所扩大。另一方面,螺纹钢社会库存已经连续六周反弹,本周增幅亦有所扩大,已较前期低点反弹37.24%。距离春节还有两周时间,目前已进入加速累库阶段。后期社会库存或将逐渐加速累积。
钢价短期或维持震荡:短期来看,目前电炉钢厂利润空间减小,若后期电炉钢厂利润空间持续压缩,或将有部分电炉钢厂进入停产检修状态。当前钢厂冬储政策不断出台,但商家冬储积极性明显受挫,同比明显低于去年同期水平。从需求方面来看,过年时间临近,多数工地开始停工,实际终端需求进入到季节性停滞,下游的需求淡季、宏观层面的短期利好相互叠加影响,钢价或维持震荡走势。
盈利超跌反弹:截至 1 月 18 日,热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为 642元/吨、758 元/吨、384 元/吨,变化幅度幅分别为-29 元/吨、-35 元/吨、-13 元/吨。根据 Mysteel 调研,截至 1 月 18 日,163 家钢厂高炉开工率为64.92%,环比上期增 0.55%,高炉产能利用率为 74.52%,环比增 0.29%,剔除淘汰产能的利用率为 81.12%,较去年同期增 1.46%。本周新增检修高炉 3 座,复产高炉 10 座,伴随春节假日临近,例检高炉仍有逐步复产趋势。短期来看,前期企业盈利超跌反弹,受供给端增加影响,企业盈利或将低位震荡反复。
推荐标的:三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份。建议关注:凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。
风险提示:需求不及预期,环保限产减弱,中美贸易摩擦加剧等。