行情回顾:上周申万有色指数上涨1.40%,跑输沪深300 指数0.97 个百分点,有色指数在28 个一级行业中涨跌幅排名第9 位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子行业来看,有色子板块跌多涨少。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体来看金属新材料(+1.37%)、铅锌(+0.81%)和铝(+0.02%)涨幅居前,而锂(-1.27%)、稀土(-1.21%)和黄金(-1.19%)跌幅居前。公司来看,中孚实业(+25.76%)、宏达股份(+18.47%)、焦作万方(+10.92%)涨幅居前,江丰电子(-11.13%)、四通新材(-7.72%)和金力永磁(-7.15%)。
价格速览:工业金属:上周工业金属价格以上涨为主,其中LME 铜价上涨1.65%,库存上升1.05%。SHFE 铜价上涨0.95%,库存上升4.59%;LME铝价上涨1.99%,库存上升1.46%。SHFE 铝价上涨0.11%,库存下降2.88%;LME 铅价下跌0.15%,库存下降11.00%。SHFE 铅价上涨1.17%,库存上升192.12%;LME锌价上涨3.36%,库存下降4.06%。SHFE锌价上涨4.41%,库存上升396.99%;LME 锡价上涨1.75%,库存下降20.14%。SHFE 锡价上涨0.91%,库存下降2.04%;LME 镍价上涨3.05%,库存上升0.07%。SHFE 镍价上涨2.57%,库存下降4.41%。贵金属:上周COMEX 黄金下跌0.54%,COMEX 银下跌1.64%。小金属:上周除钴(-2.14%)、钛(-1.50%)和锑(-0.98%)价格下跌,镁(+1.11%)价格上涨外,其余品种价格保持稳定。稀土氧化物:上周稀土氧化物中氧化铈(-1.89%)、氧化钕(-0.48%)、氧化铽(-0.34%)价格下跌,其余品种价格保持稳定。
行业动态:美国政府关门破纪录,将影响0.5%经济增速;IMF 副总裁呼吁防范下一轮经济衰退;李克强:保持中国经济运行在合理区间;商务部:刘鹤副总理将于1 月30-31 日应邀赴美贸易谈判;伦铜连升第三日,受中国刺激措施推动;对冲经济下行和市场风险,全球ETF 黄金持仓突破1000 亿美元;纽蒙特拟100 亿美元收购Goldcorp,全球最大黄金生产商将诞生。
投资建议:有色需求转弱,供给增加压力较小,行业处于供需弱平衡,大多数有色价格难以逞强,全行业投资机会仍需等待,维持行业“中性”投资评级。中长期重点关注避险需求增加导致黄金子行业投资机会,关注黄金龙头企业山东黄金、中金黄金;短期看,随着中国货币投放力度的增强以及基础设施新项目增加,有色需求预期有所好转,工业金属短期关注可能提升,建议关注云南铜业、紫金矿业、中国铝业 、云铝股份。
主要风险提示:1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定资产投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响。2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。3)价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。