摘要
        科创板推出背景：科创板的推出为早期科技型企业提供了有效的退出渠道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在新动能接替旧动能引领经济增长，中美贸易摩擦倒逼自主创新的背景下具有重要意义。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        科创板制度设计：将围绕市场化与稳定性两大核心。我们预计在企业准入门槛、发行定价、二级市场交易以及定增、增减持制度等方面均有所突破。
        市场表现：我们预期科创板落地后的一段时间内，市场将整体性地呈现出估值高，交投活跃等特征。但从长期来看，科创板将呈现出"马太效应"。只有优质企业才会获得高估值，流动性也将向这部分企业聚拢。
        对投资机构的建议：科创板的推出将塑造市场新生态，是投资机构重要机会。在退出端，建议机构需梳理存量项目登陆科创板的机会；投资端，一是适当提高向早期硬技术企业的投资比例，二是适当关注科创板带来的"战略投资"以及申购新股的机会，三是在跨市场溢价收窄以及行业集中度提高的背景下，二级市场的龙头企业仍然值得投资；管理端：跨市场溢价收窄的背景下，建议机构开始构筑主动型投后管理，练就赋能型投资的能力。
        对企业的建议：科创板的推出既是对接资本市场的新机会，也是对企业资本规划能力的挑战。对于有望前几批登陆科创板的企业而言，建议积极把握这一机会，优先享受制度红利。对于需要长期研发投入支持的科技型企业而言，亦建议对接科创板以提高融资效率。对于现在不具有上市的前提，但2-3年后能在科创板、创业板之间进行选择的企业而言，建议综合考虑发行定价、中介费用、市场风格以及上市后资本运作的便捷性，并结合自身特点进行选择。
        风险提示
        1.政策推进不及预期
        2.政策推进幅度，尤其是相关配套政策推进不及预期
        3.投资风险