量化周观点·减持三周前所加仓位        耐心等待趋势扭转
        我们上周的周报“反弹仍有空间”中提到：市场情绪仍将回暖，此外目前位置距离我们的设定的市场压力位置仍有一定的距离，交易量指标显示市场交易量还未明显放大，市场反弹仍有一定的空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全周  wind  全  A  指数上涨  1.34%，沪深  300  上涨  2.37%，中证  500  上涨  0.76%，创业板指上涨  0.63%，大市值股票明显占优。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这已经是我们近期连续  17  周对市场方向做出的准确判断。
        回顾一下过去  13  个月的择时观点  ，17  年  11  月  23  日模型触发趋势暂时结束信号，并与  26  日我们的周报中明确提出“白马股告一段落”，12  月  17日周报“准备迎接反弹”，重点参与上证  50；18  年  1  月  21  日周报“推荐基金涨幅已超  10%，逢高兑现”，对上证  50  指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。2  月  7  日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，3  月下旬判断有一个阶段性调整，并判断反弹至  6  月初后进入调整，6  月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹，7  月底提示市场有风险，并将风格调整为均衡，10  月中判断市场将迎来一次反弹，建议增加仓位配置,11  月中建议兑现收益,12  月底建议布局反弹。
        站在当下，天风金工择时体系显示  wind  全  a  指数继续处于下跌走势，我们定义的用来区别市场环境的  wind  全  A  长期均线（120  日）和短期均线（20日）的距离小幅缩小，20  日线收于  3307  点，120  日线收于  3493，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离为  5.3%，上期  5.7%，仍高于我们  3%的阈值，指数继续处于下跌走势。      去年二月以来择时系统一直显示  wind  全  A  指数是下跌趋势，并且一直处于风控阈值之下，目前的格局下，我们依然以下跌走势的格局作为行情应对的基础，从三周前我们建议投资者开始布局,目前已反弹至市场阻力位附近，也是我们的反弹目标位，此外从上周的市场表现来看，除了大市值股票的狂奔之外，小市值股票已经开始出现回调，市场赚钱效应减弱；按照我们的交易体系，目前市场大趋势格局仍未扭转，在遇到阻力位置时以兑现收益为主，耐心等待大趋势格局的扭转后再加大仓位。
        从估值指标来看，我们跟踪的  PE  和  PB  指标，各指数目前都处于相对自身的估值  30  分位点以内，进入我们定义的低估区域，因此考虑长期配置角度，结合短期判断，根据我们的仓位管理模型，建议降低仓位至  50%。
        整体而言，Wind  全  A  指数仍处于下跌走势的大格局，仍处于风控阈值之下，目前已反弹至市场阻力位附近，按照我们的交易体系，目前市场大趋势格局仍未扭转，在遇到阻力位置时以兑现收益为主，耐心等待大趋势格局的扭转后再加大仓位，结合上周市场赚钱效应开始减弱，建议下周降低部分仓位。
        风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。