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完美世界研究报告:民生证券-完美世界-002624-《完美世界手游》获批版号,业绩值得期待-190125

股票名称: 完美世界 股票代码: 002624分享时间:2019-01-25 14:55:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 钟奇
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐(上调)
研报大小: 736 KB 分享者: las****ty 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、事件概述
  1月24日,新闻出版广电总局公布1月第二批游戏版号,公司的重点手游《完美世界》已获批,目前产品已进行多轮测试,即将进入上线周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  二、分析与判断
  高品质手游助力业绩成长,后续产品储备丰富
  《完美世界》手游为MMORPG品类,由公司研发腾讯独家发行,在腾讯获6星评级(顶级评级),游戏成熟度已较高,有望借端游IP情怀创佳绩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司其他后续游戏储备包括腾讯独代的《云梦四时歌》、沙盒游戏《我的起源》以及《梦间集天鹅座》、《神雕侠侣2》、《笑傲江湖手游》、《神魔大陆2》等。随着版号审批进入常态化,作为高品质游戏储备丰富的公司,业绩的确定性不断增强。
  现有游戏表现优异,产品生命周期较长
  公司以《完美世界》、《梦间集》、《诛仙》三大IP构建核心生态圈。公司端游有《诛仙》、《完美国际版》、《DOTA2》流水稳定,手游方面《诛仙》延续优异表现、《武林外传》和《烈火如歌》等2018年上线游戏表现亮眼,持续贡献业绩。
  影视剧业务稳定发展,多部作品制作中
  公司多年来影视剧业务稳定发展,在2018Q4有望确认包括《绝代双骄》在内的多部作品。公司影视剧储备丰富,如《霍元甲》和《老酒馆》在内的多部作品在制作中,后续业务可期。
  三、投资建议
  我们看好公司新游戏上线所能带来的业绩增长,预计公司2018、2019、2020年能够实现基本每股收益1.35、1.62、1.80元,对应PE分别为19X、16X、14X。上调公司“谨慎推荐”至“推荐”评级。
  四、风险提示
  1、影视剧未如期上线;2、现有产品流水下降过快;3、新游戏流水不及预期。
  

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