■开篇之言：利好政策出台，金融IT  行业能否实现持续增长？2019  年2  月1  日，证监会就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》（以下简称“暂行规定”）向社会公开征求意见，《暂行规定》的出台或将给金融IT  部门带来新的发展机遇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将通过分析政策带来的机遇，经济下行产生的影响，市场竞争格局等解读金融IT  行业未来发展方向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对此，我们做出了以下思考：
        ■思考1：利好政策频落地，能否点燃金融IT  新需求？2018  年以来，资管新规、理财子公司细则以及券商交易信息系统外部接入等政策相继出台，将影响到百万亿的资管市场和29624  家金融机构，截至目前已经有超过20  家银行发布公告设立理财子公司，四大行的注册资金最多，为100  亿元以上。这些利好政策给金融IT  市场带来新建+改造需求将逐渐释放，带动行业发展。
        ■思考2：宏观经济下行，金融IT  能否逆势保持增长？计算机板块总体较弱的情况下，金融IT  行业主要公司2018H1  和三季度应收增速均超18%，且多家行业零头公司预计2018  年利润大幅上涨，增幅最大的为恒生电子和用友金融，分别预计增加124.53%至163.68%和131.16%；通过观察宏观环境变化与金融IT  行业市场规模的相关性，我们发现金融IT  是顺周期行业且变化滞后于GDP  变化2  个季度，但是经济下行而金融IT  行业上行也有可能出现。
        ■思考3：成本中心VS  利润中心，我国金融IT  将朝何处发展？我国金融机构对IT  系统大多数只有被动需求，属于成本中心；对标美国发展历程，随着我国金融创新业务的增加，新技术的出现也将会进一步促进IT  部门从成本中心向利润中心转变，因此我们推测未来我国金融IT行业也将朝着利润中心发展。
        ■思考4：行业不断发展，市场竞争格局是否可能发生新变化？恒生电子、润和软件和金证股份等市场领导者增速不减，仍保持20%的高增长率；以赢时胜和用友金融为代表的潜在竞争者发展迅猛；新三板公司用友金融实行产品+战略调整，2018  年业绩预告归母净利润增速超过130%，中科软占据保险IT  行业38.6%的市场份额；政策落地带来业务类和管理类解决方案需求上升，恒生电子、润和软件以及用友金融可能成为受益者。
        ■风险提示：宏观经济下行，政策落地进度不及预期