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新型烟草行业研究报告:天风证券-新型烟草行业深度研究之六:产业专家及上市公司深度解读行业发展态势及未来展望-190319

行业名称: 新型烟草行业 股票代码: 分享时间:2019-03-19 13:27:47
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴立
研报出处: 天风证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 594 KB 分享者: yok****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        产业专家:行业乱象亟待整顿,新型烟草产业前景光明
        烟草发展到今天,电子烟、传统烟草、加热不燃烧等多种产品都是为了提供多元化的抽吸体验感,未来还会出现更多的门类,行业前途很广阔。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而电子烟本身不是基于健康产品研发的,是为了【减害】研发的,所以本身是有一定危害度的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从国内电子烟发展来看,一直以来都是出口为主,但随着有很多企业开始进入国内销售以后,出现了一些不规范行为,造成了一定程度的行业乱象,尤其涉及烟油方面的规范情况,做得很不够。从产业角度来说,专家表示一直希望国家出台一个更好的监管政策,政策出台应该是利于整个行业的发展。
        其次,专家认为,1)对于电子烟相关的监管措施,可能会加速出台。监管政策的出台,对于行业龙头企业是更好的一种支持,而三一五这次中提到的一些不规范企业会被淘汰。2)这次三一五专题也会加速产业链的整合,特别是上游企业对下游企业的并购,或者下游企业对上游企业的逆向并购。3)从电子烟企业本身来讲,对这次的事件要引进高度重视,例如在检测方面,尽量找更高级别、有国际资质的相关研究和检测机构去检测,从而有效的规避相关风险。专家认为,新型烟草制品跟传统卷烟将会在很长的一段时间内保持双向的共同发展。
        劲嘉股份:上市公司应承担更大社会责任
        公司从2014  年开始涉足这个领域并认为上市公司应承担更大社会责任,相应产品须严格符合相关法律和标准。因为消费者尚未具备鉴别电子烟优劣的能力,若购买到体验不佳的产品,可能就会否定电子烟甚至整个行业。公司也期待行业监管的政策能够尽快出台,有一个公平的竞争环境。
        公司在新型烟草方面的重要工作是围绕中烟的需求做一些研发的项目,以低温不燃烧产品为主。截止到2018  年在新型烟草领域的收入占2018  年营业收入只有0.15%,公司在新型烟草方面的投入和营收比例是不成正比的,期望能够给客户一个好的方案,包括给消费者充分的知情权,推出符合相应监管的产品,因此公司的重点工作是跟客户的合作研发,其次把产品出口到日本和欧美国家等明确有法律法规规范的区域。
        投资建议:预计行业监管政策加速规划中,未来利好烟草产业链服务商!
        我们认为,由于大部分电子烟产品和加热不燃烧制品均含有尼古丁成分,因此从监管层面来看,未来大概率会由中烟体系进行管辖。在新型烟草相关政策及法规明确后,已经与中烟体系进行过数十年合作的产业链服务商有望继续在新型烟草领域为中烟服务,与中烟一起分享新型烟草蓝海市场。
        建议关注:
        国际:盈趣科技。
        国内:劲嘉股份(携手云南中烟,卡位新型烟草主渠道)、顺灏股份(烟弹烟具布局双管齐下)、集友股份(布局新型烟草研发及产业化)、华宝股份(烟用香精国内龙头)、华宝国际(烟用香精及新型烟草原料布局领先,与食品组联合覆盖)、中国香精香料(收购国际电子烟厂商吉瑞)。
        风险提示:新型烟草政策变动风险,新型烟草产品(包括电子烟、加热不燃烧烟草等)认知普及度不及预期,市场对新型烟草产品接受度不及预期,汇率风险,销售不及预期。

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