投资策略:
电力:2019 年 1-2 月全社会用电量同比增长 4.5%,增速有所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从结构上来看,第三产业用电量同比增长 10.5%,城乡居民生活用电量同比增长 11.1%,均保持了双位数增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而对于用电量占比最大的第二产业(占比64%),用电量增速仅为 1.2%,整体放缓,大概率是由于工业增速放缓所致。
燃气:中央全面深化改革委员会第七次会议强调,组建国有资本控股、投资主体多元化的石油天然气管网公司。我们认为,2019 年,国家石油天然气管网公司或组建,将有利于推动燃气价格市场化改革,保障国家能源安全,上游气源有望享有更高的议价能力。
环保:国务院 2019 年 3 月 20 日召开国务院常务会议,明确增值税减税配套措施,决定从 2019 年 1 月 1 日至 2021 年底,对从事污染防治的第三方企业,减按 15%税率征收企业所得税。我们认为,此举对行业整体的利好有限,对运营资产占比较多(部分项目税收优惠期已过)的标的利好明显。
本周核心推荐:
华能国际(600011.SH)、蓝焰控股(000968.SZ)、瀚蓝环境(600323.SH)、国祯环保(300388.SZ)。
市场行情回顾:
本周公用事业(申万)指数上涨 4.77%,沪深 300 指数上涨 2.37%,公用事业板块跑赢沪深 300 指数 2.40 个百分点。其中,电力Ⅱ(申万)指数上涨 4.67%,水务(申万)Ⅱ指数下降 4.72%,燃气Ⅱ(申万)指数上涨 3.61%,环保工程及服务Ⅱ(申万)指数上涨 5.40%。
行业动态与最新政策:
【国常会:污染防治企业减按 15%税率征收企业所得税】
【国家能源局:2019 年 1-2 月全社会用电量同比增长 4.5%】
风险提示:全社会用电需求下滑,煤价上涨超预期,天然气消费量不及预期,融资环境恶化,政策推进不及预期。