核心观点
        行情回顾：本周大盘大小指数分化，全周沪深300  指数上涨1.01%，创业板指数下跌0.02%，纺织服装行业全周上涨0.45%，表现介于沪深300  和创业板指数之间，其中纺织制造板块下跌0.48%，品牌服饰板块上涨1.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，板块中主题概念股与部分业绩超预期个股表现相对更活跃，我们覆盖的珀莱雅、罗莱生活、周大生等取得了正收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）Lululemon  假日季全面开花，中国电商猛增140%，积极展望刺激股价创新高。（2）利邦亏损收窄，四季度实现扭亏为盈。
        A  股行业与公司重要信息：（1）豫园股份：2018  年公司营业收入与归属于上市公司股东的净利润分别同比增长7.20%与4.67%。（2）台华新材：2018  年公司营业收入同比增加9.01%，归属于上市公司股东的净利润同比减少5.98%。（3）安奈儿：2018  年公司营业收入与归属于上市公司股东的净利润分别同比增长17.56%、21.08%。（4）航民股份：2018  年度公司营业收入与归属于上市公司股东的净利润分别同比增长8.46%、10.81%。（5）鲁泰A：2018  年度公司营业收入同比增长7.33%，归属于上市公司股东的净利润同比减少3.52%。（6）珀莱雅：2018  年度公司营业收入与归属于上市公司股东的净利润分别同比增长32.43%，43.03%。（7）太平鸟：2018  年公司营业收入与归属于上市公司股东的净利润分别同比增长7.78%、27.51%。（8）海澜之家：2018  年度公司营业收入与归属于上市公司股东的净利润分别同比增长4.89%、3.78%。（9）红豆股份：2018  年度公司营业收入与归属于上市公司股东的净利润分别同比减少8.89%，66.06%。（10）孚日股份：预计19  年一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长30%—60%，由于18  年第一季度人民币大幅升值，减少了公司以人民币计价的营业收入，并相应减少了营业利润，故去年同期业绩基数较低。
        本周建议板块组合：森马服饰、海澜之家、老凤祥、珀莱雅和歌力思。上周组合表现：森马服饰2%、海澜之家-1%、老凤祥4%、珀莱雅14%、歌力思-3%。
        投资建议与投资标的
        本周板块内部分重点公司开始陆续披露18  年年报，从已经披露的业绩表现来看：（1）18Q4  本土化妆品龙头保持了快速增长势头，单季度收入增速环比仍有提升。（2）多数服装品牌18Q4  增速放缓，这也符合市场之前的预期。（3）人民币兑美元汇率去年下半年的弱势对出口制造盈利有所改善，预计19  年上半年这种趋势仍将延续。我们预计19Q1  纺织服装板块整体业绩增长较为平淡，随着高基数影响在二季度开始逐步淡化，全年来看行业有望走出前低后高的逐季度改善趋势，4月1  日起国内增值税率与社保费率降低对上市公司盈利以及对消费需求都将起到持续正面影响，二季度板块表现预计也将优于一季度，尤其是各品类龙头具备估值修复的机会。目前我们看好两条主线：（1）中期：估值低、长期前景看好，部分已被纳入MSCI  指数（对行业估值有长期影响）的白马龙头，如海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、歌力思(603808，买入)，建议关注雅戈尔(600177，未评级)等，（2）短期：建议关注一季报预期良好的公司，比如珀莱雅(603605，买入)、南极电商(002127，增持)、比音勒芬(002832，未评级)和地素时尚(603587，未评级)和周大生(002867，买入)。另外，财务质地优良、增长稳健且国企改革有望加速的老凤祥(600612，买入)我们长期看好。
        风险提示
        行业投资风险主要来自于国内零售终端短期的压力、棉价和人民币汇率波动等。