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电力设备与新能源行业研究报告:东吴证券-电力设备与新能源行业周报:风光政策加快出台,工控提前复苏超预期-190414

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2019-04-15 10:39:39
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾朵红
研报出处: 东吴证券 研报页数: 36 页 推荐评级: 增持
研报大小: 2,690 KB 分享者: zzq****85 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        本周电力设备和新能源板块下跌1.01%,表现强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】核电涨3.5%,新能源汽车涨1.33%,发电设备跌0.26%,二次设备跌0.31%,光伏跌0.35%,一次设备跌1.62%,锂电池跌1.76%,风电跌3.46%,工控自动化跌4.81%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为置信电气、东方能源、露笑科技、东方电气、东风汽车;跌幅前五为天能重工、麦格米特、禾望电气、三超新材、科恒股份。
        行业层面:电动车:中汽协:3  月电动车车销12.6  万辆,同比增85.4%,1  季度累计29.9  万辆,同比翻番;乘联会:3  月新能源乘用车销11  万,同比翻倍;3  月装机电量约5GWh,同比增长145%;比亚迪e1  正式上市,补贴后5.99  万起;工信部公示2018  年141  家车企产生新能源正积分399  万分;宝马3  月交付1.2万辆电动车,同比增2.1%;美国或出台延长电动车税收抵免政策法案;松下冻结特斯拉超级工厂扩张计划;新能源:国家能源局:关于征求对2019  年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知(征求意见稿)意见函;国家电网发布《国家电网服务新能源发展报告(2019)》;上海市发改委关于公布2018  年第三批可再生能源和新能源发展专项资金奖励目录的通知;2019《BP  世界能源展望》发布,可再生能源占发电量的约三分之一;工控和电力设备:广东茂名臻能热电AGC  储能辅助调频项目EPC。
        公司层面:汇川技术:2019  年度Q1  预告,营收10-11  亿(+5%~15%),归母净利润1.1-1.5  亿(-40%~-20%)。隆基股份:发布2018  年业绩快报,2018  年度营收210  亿(+34%),归母净利25  亿(-28.24%);每10  股配3  股,配股价4.65  元/股。宁德时代:2019  一季度业绩预告:归母净利10~11  亿(+140%~170%),上年同期4.1  亿元。当升科技:2019  一季度业绩预告:归母净利5000~5500  万,同比增加28%~41%。新宙邦:2019一季度报:营收5.1  亿(+13.99%),归母净利6209  万(+19.63%)。信捷电气:发布2018  年报,营收5.90亿,同比22.09%;归母净利1.49  亿,同比20.05%。科达利:发布2018  年报,营收20.00  亿,同比37.80%;归母净利0.82  亿,同比-50.43%。岷江水电:发布2019  年第一季度业绩快报,营收2.25  亿,同比-0.03%;归母净利0.38  亿,同比3.51%。东方能源:拟发行股份购买资本控股100%股权,标的资产预估价格147.5亿,发行股份41  亿股,本次交易构成重大资产重组。华友钴业:拟以发行股份方式购买巴莫科技和华友衢州股权,预计本次交易将达重大资产重组的标准。
        投资策略:3  月PMI  超预期,龙头工控企业3  月订单明显增长超出预期,工控去年Q1-4  增速为12/9/4/0%,此前预期Q1  下降,目前看有望持平提前复苏超预期,强烈看好工控龙头;11  月光伏政策历史拐点,风光建设管理办法征求意见,市场化的机制,光伏国内45-50GW  有保障,海外需求预计80GW+,全球125GW+,当前淡季价格有压力,多晶硅价格临底,3Q  旺季看好光伏龙头,风电今年抢装,零部件毛利率回升,整机待拐点;19  年补贴政策落定,乘用车两极分化,产业链重新议价,3  月销12.6  万辆,同增85.4%,本周车展新车型众多,过渡期抢装,预计全年销量170  万辆,同增30%+,80Gwh,同增40%+,全球电动化如火如荼,优先布局毛利率见底的全球龙头;泛在电力物联网是今年国网战略重点,总体规划待落地,国企改革受关注,国网龙头值推荐。
        重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服提前复苏、动力总成布局成效初现、收购增厚)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、受益泛在电力物联网)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏)、比亚迪(新能源乘用车龙头、二季度排产旺盛)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、隆基股份(光伏淡季价格临底、单晶硅片和组件全球龙头)、星源材质(干法全球龙头、湿法开始上量)、璞泰来(负极龙头由高端数码进军动力、聚焦国内外大客户)、通威股份(光伏淡季价格临底、硅料和PERC  电池龙头)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、天赐材料(电解液和六氟龙头、六氟涨价受益);建议关注:欣旺达、岷江水电、捷佳伟创、阳光电源、正泰电器、国轩高科、亿纬锂能、多氟多、迈为股份、当升科技、天齐锂业、金风科技、天顺风能、泰胜风能、ST  新梅、杉杉股份、恩捷股份、平高电气、许继电气、三花智控、林洋能源等。
        风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。
        

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