今年华为产业链持续受到关注,P30 国内上市价格低于欧洲,销售有望超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时我们推荐关注今年上市的其他产品,有望引领电子行业后续的创新行情和市场反应。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下周上海汽车展预计将展示华为汽车电子相关产品、后续电视产品有望再次刺激市场,年底推出 VR/AR 将带来行业拐点,明年进入 5G 换机周期多产品线预计全面增长。
华为 P30 国内上市开卖,销售有望超预期,再次关注光学公司超预期表现和屏下指纹等创新。截止 2019 年 4 月 14 日早上 7:40 分,华为京东自营官方旗舰店的华为P30 与华为 P30 Pro 月销量已经分别达到了 82140/62245 部,合计突破 14.4 万部。根据快科技新闻,华为 P30 系列单日出货量在 10 万台以上,持续大卖有望带来产业链模组销量超预期,重点推荐光学受益公司利达光电、水晶光电、欧菲光、舜宇光学等。屏下指纹渗透率持续增长,汇顶科技一季度业绩超预期,预计二季度能够继续维持高增长。
华为预计年底推出 VR,我们重点强调当前时点 VR/AR 将进入拐点期。VR/AR 预计在 2020 年开始加速发展。VR,随着 5G 建设推进、政府政策支持、技术创新加速、内容生态多元以及产业链成熟成本下降,VR 出货量预计于 2020 年开始加速增长,2022 年出货量达到 820 万台;2018-2022 年的 CAGR 为 16.3%。AR: 展望未来预计随着 5G 的推进、核心技术的突破和内容应用的积累,AR 消费市场将 2020 年开始飞速发展,头显达到百万级出货量;2022 年迎来突破,出货量突破千万台。华为计划今年下半年会发布一款颠覆性的 VR 终端。VR/AR 是 5G 首选落地场景之一。根据我们重点跟踪 VR 和 AR 行业进展发现,目前整体产品厚度已经比 Sony、Oculus 等更薄,LCD 性能的提升也解决了 OLED 短缺的问题,光学系统大幅升级,整体亮度提升,AR 的视场角也能够达到 50 度以上,重点推荐行业龙头歌尔股份。
上海车展本周预计各家都将推出无人驾驶等方案,华为有望推出汽车电子相关产品方案,新能源汽车重点关注电子化带来的半导体增长。功率半导体器件是实现电能转换的核心器件。主要用途包括逆变、变频等。受惠于 5G 及电动车需求的显著增长,我们对功率半导体的市场发展持乐观看法。全球 IGBT 市场主要竞争者包括德国英飞凌、日本三菱、富士电机、美国安森美、瑞士 ABB 等,前五大企业的市场份额超过 70%。我们预计在 2022 年全球 IGBT 市场规模将达 80.2 亿美元,增量空间巨大。国外厂商已研发出完善的 IGBT 产品系列。其中,仙童等企业在消费级 IGBT 领域处于优势地位。ABB、英飞凌和三菱电机在 1700V 以上的工业级 IGBT 领域占据优势。
在 3300V 以上电压等级的领域,英飞凌、ABB 和三菱电机三家公司居垄断地位,代表着国际 IGBT 技术的最高水平。IGBT 是新能源汽车电机控制系统的核心器件。特斯拉 Model S 车型使用的三相异步电机驱动,其中每一相都需要使用 28 颗 IGBT 芯片,三相共需要使用 84 颗 IGBT 芯片。每颗的价格大约在 4~5 美元。我们预计 IGBT的单车价值量大约在 420 美元左右。根据全球新能源汽车的销量能够推导出新能源汽车所带来的 IGBT 市场需求。首推闻泰科技(收购安世半导体),建议关注台基股份、扬杰科技、士兰微。
重点推荐组合:利达光电、欣旺达、闻泰科技、歌尔股份、立讯精密、环旭电子、京东方 A、鹏鼎控股、水晶光电、三安光电、三利谱、欧菲科技、弘信电子、洲明科技、海康威视、大华股份、联创电子、信维通信、纳思达等。
风险提示:P30 景气度不及预期、VR 进度不及预期、功率半导体不及预期