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研究报告:中国民生银行-每周要闻分析2019年第14期,总第190期-190415

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-15 17:52:35
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄剑辉,王静文,应习文
研报出处: 中国民生银行 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 2,070 KB 分享者: yfl****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        IMF:下调2019年全球经济增速预期至3.3%,上调中国增速预期至6.3%    
        国际货币基金组织(IMF)近日公布最新一期《世界经济展望》,预测2019年70%的全球经济体增速将会下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IMF预计全球经济2019年将增长3.3%,1月份时预计增长3.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计2020年将增长3.6%,与1月预期一致。    
        IMF将中国2019年经济增速预期由6.2%上调至6.3%,将2020年增速从6.2%下调至6.1%;同时下调2019年美国经济增速至2.3%,上调2020年美国经济增速至1.9%,此前预期为1.8%;将欧元区经济增速由1.6%下调至1.3%,预计2019年意大利经济增速为0.1%,2020年为0.9%。  
        IMF表示,尽管3.3%的全球扩张仍处于合理水平,但很多国家的经济前景仍极具挑战性,短期内将面临重大不确定性,尤其是随着发达经济体增速趋同于适中的长期潜在水平。
        虽然2019年初的经济增长疲软,但IMF预计下半年增速将会回升。其支撑因素是在没有通胀压力的情况下,主要经济体可以实施大规模宽松政策。  
        报告指出,尽管全球经济继续以合理的速度增长,基线预测未显示将出现全球衰退,但存在很多下行风险。贸易政策紧张局势可能再度加剧并影响其他领域(如汽车产业),从而对全球供给链造成严重干扰。系统性经济体(如欧元区和中国)的经济增长可能慢于预期,英国脱欧的相关风险仍然居高不下。在许多国家私人和公共部门债务高企的环境下,市场情绪的恶化可能导致金融状况迅速收紧,包括主权与银行之间的恶性循环风险。  
        点评
        IMF最新发布的《世界经济展望》报告以"增长减缓,复苏不稳"为题,预期2019年全球经济增速为3.3%,较1月下调0.2个百分点,创金融危机以来最低水平,为两年来连续第三次下调。IMF认为,自1月以来,全球经济进一步失去增长动力,但短期内不太可能出现经济衰退,甚至因为受到政策的影响或将有所加快。因此,IMF预计2020年全球经济将回升至3.6%,主要贡献因素为阿根廷、土耳其以及其他发展中经济体的边际改善。
        IMF认为,受中美贸易紧张局势升级、大型发达经济体金融条件收紧、阿根廷和土耳其等新兴国家经济承压、德国汽车产业出现中断等因素影响,2018年下半年全球经济扩张显著减弱,这一疲软态势将延续至2019年下半年,随后增速将有所回升。这一方面源于主要经济体没有出现通胀压力,可以实施较为宽松的货币政策,另一方面源于中美贸易紧张局势有所改善,有望达成贸易协议。  
        IMF预测发达经济体2019年经济增速将由上年的2.2%放缓至1.8%,较年初预测值下调0.2个百分点,2020年可能进一步放缓至1.7%,包括英国脱欧和欧美贸易摩擦等因素将拖累发达经济体增长。IMF将美国2019年经济预测下调0.2个百分点至2.3%,但上调2020年展望0.1个百分点至1.9%。IMF认为负债过高和贸易形势紧张将为美国经济带来风险,但在全球经济放缓之际,美国增长仍将超越其他先进国家。  
        IMF将欧元区2019和2020年经济增长预期分别大幅下调0.3和0.2个百分点至1.3%和1.5%,显著低于2018年的1.8%,主要源于消费者和商业信心走弱。其中,"火车头"德国2019年经济增速预期再次被大幅下调0.5个百分点至0.8%,低于2018年的1.5%,主要源于汽车生产因欧美贸易摩擦以及引入新排放标准而中断;意大利2019年经济增速也再度被大幅下调0.5个百分点至0.1%,低于2018年的0.9%,主要源于国内投资随主权债券利差扩大而缩减。  
        IMF将新兴经济体2019和2020年经济增速预期均下调0.1个百分点至4.4%和4.8%,较2018年的4.5%先放缓再回升。其中,2019年阿根廷和土耳其预计分别大幅萎缩-2.5%和-1.2%,但有望在2020年复苏显著复苏至2.5%和2.2%。    
        IMF认为中国此前去杠杆、收缩影子银行的措施取得了成效,加之2018年四季度开始采取更为积极的财政和货币政策,因此将2019年增速预期较年初上调0.1个百分点至6.3%,成为唯一一个被上调2019年经济增速预期的国家,但IMF将中国2020年增速预期下调0.1个百分点至6.1%。IMF认为,近期贸易不确定性有所下降,中国政策应聚焦经济再平衡,提升消费对经济增长的拉动力,以使增长模式更具可持续性。(张雨陶)  

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