5G 是十年一遇的代际升级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5G 网络作为信息基础设施,可以极大地发挥关键投资作用,被认为是我国“新基建”的重要方向之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我国5G 已经进入商用前夕的最后阶段,建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司,具体包括5G 主设备、射频器件、光通信和配套设备等方向。
■5G:预计5G 板块一季报表现亮眼,持续推荐大白马和新5G 组合
上市公司进入一季报业绩披露期,截至4 月14 日,已发布业绩报告的5G 核心标的仅有深南电路,公司2019 年Q1 实现营业收入21.63 亿元,同比增长46.39%,实现归母净利润1.87 亿元,同比增长59.54%,符合市场预期。从市场表现来看,上周,通信板块下跌2.32%,板块跌幅榜位列第13,跑输上证综指(-1.78%),略跑赢深圳成指(-2.72%)。我们认为,通信板块前期涨幅较高,当前受市场行情以及政策空窗期的影响,行业缺乏明显的催化因素。下一阶段,随着5G 商用进展的稳步推进和5G 临时商用牌照的发放,通信板块仍将走出上涨行情。截至目前,三大运营商均已完成5G 网络下的终端组网测试,中国移动5G规模试验和应用示范的国内城市数量达到17 个,中国联通为16 个,中国电信为6 个。同时三大运营商极力推进5G 应用的孵化,预计在今年内eMBB 场景应用有望率先落地,uRLLC 和mMTC 有望在2020年逐步实现等。我们不断强调,以运营商、主设备和PCB 为代表的5G白马股业绩确定性高,投资周期长,重点推荐中兴通讯、烽火通信、沪电股份、深南电路和中国联通。另外,射频器件和光模块领域弹性大,有望在5G 成为新白马,重点推荐华正新材、硕贝德、新易盛、天和防务以及世嘉科技。
■5G:美国宣布大规模5G 投资计划,再次验证5G 是国家战略制高地的论断
根据华尔街见闻,特朗普在白宫表示,“5G 是美国必须赢的竞赛。我们不能允许其他国家在这个未来的强大产业上超越美国。据一些估算数据,无线产业计划在5G 网络投入2750 亿美元”。美东时间4 月12日周五,美国联邦通信委员会(FCC)宣布从今年12 月10 日起,推出美国史上最大规模的频谱拍卖,运营商可以投标高频37GHz、39GHz和47GHz 频谱。新增的3400MHz 高频毫米波拍卖频谱将推动5G、物联网和其他基于频谱的服务发展。FCC 还公布,成立一个规模204亿美元的乡村数字机遇基金,未来十年投入乡村宽带网络。我们一直在强调,今年的科技股是有主线引领的产业新周期,现在的5G 更胜2008 到2015 年的3G/4G。我国5G 已经进入商用前夕的最后阶段,以运营商、主设备和PCB 为代表的5G 白马股业绩确定性高,投资周期长,重点推荐中兴通讯、烽火通信、沪电股份、深南电路和中国联通。另外,射频器件和光模块领域弹性大,有望在5G 成为新白马,重点推荐华正新材、硕贝德、新易盛、天和防务以及世嘉科技。
■光模块:腾讯完成首次数据中心400G 光模块组网性能测试
根据光通讯网,近年来,随着数据中心流量的急速增长,业界对于更高速率的需求,加速推动400G 及更高速率光模块的发展与部署。4 月10 日,由腾讯联合思科,Keysight(Ixia),罗森伯格,以及众多光模块厂商组织的“400G 光模块互联互通组网性能测试”在腾讯北京公司举行。通过测试摸底,腾讯将在今年制定400G 标准和要求,期望以此推动400G 产业链和产品走向成熟。目前,北美已经开启400G 数据中心建设,400G 光模块需求开始逐渐显现。我们认为400G 数据中心建设的陆续开启,将带来光模块采购需求的放量。重点推荐光模块新秀新易盛。
■4 月投资组合:中兴通讯、烽火通信、华正新材、新易盛、硕贝德
■风险提示:5G 商用不及预期;MEC 商用落地不及预期。