投资要点:  
        有色板块跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月上证综指上涨  5.09%，有色板块上涨2.66%，跑输大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）A  股有色板块中所有子行业中，铜、稀有金属、铝和铅锌板块表现较好，镍钴、黄金和锡梯板块表现较差。个股方面，除停牌公司外，70  家公司上涨，34  家公司下跌。
        下游需求相对较弱。3  月  70  城新建商品房价同比上涨  11.3%，一季度地产投资同比增长  11.8%，不过土地购置面积同比大幅下降33.1%。一季度汽车产销量同比大降  9.78%，家电产销量增速有所回落。
        宏观环境改善。财政政策继续落实减税降费措施，从  4  月  1  日期开始减税，从  5  月  1  日期开始降低养老保险缴费。货币政策适度宽松，一季度  M2  增速回升，社会融资规模大幅增长。
        贵金属：美国非农就业数据较好，全球股票市场表现较好，市场风险偏好度抬升，对贵金属形成压制，同时，委内瑞拉央行持续抛售黄金导致近期金价下跌。黄金短期将维持弱势调整的态势。  基本金属：中美贸易谈判接近尾声，有望达成协议。3  月份，财政减税和货币投放继续相对宽松，对经济起到积极影响。3  月经济数据表现回暖态势，4  月  PMI  回升至  50.4%，结束  3  个月在荣枯线下方的局面，固定资产投资和工业增加值均出现回升。整体有利于基本金属的企稳。不过也要关注汽车销量下滑、家电增速下滑等不利因素在未来政策的刺激下能否转好。
        小金属：新能源汽车产销量保持高速增长，新能源补贴政策落地，钴、锂价格有望触底企稳。国内经济企稳，对钨、钼等构成利好。  
        稀土：受到缅甸进口禁令预期的影响，中重稀土价格或维持上涨。  投资建议：截止  3  月底，有色板块  PE  为  28.65  倍，贵金属  PE  为35.40  倍，基本金属  25.74  倍，稀有金属  29.90  倍，估值较上月未有明显提升，依然处于历史估值中位数  35.42  倍下方，继续给予有色金属行业“同步大市”评级。建议关注铜、铝、钴、稀土等板块。推荐关注公司：洛阳钼业、紫金矿业，中国铝业。  
        风险提示：（1）宏观经济前景不及预期，需求下降；（2）国内减税降费政策落实不及预期。