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研究报告:华泰期货-股指日报:短期的风险积累-190418

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-18 13:51:19
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,323 KB 分享者: ly****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        股指期货:中性
        1.  IF1904收盘涨0.05  %报4080.60  ,成交量65274手,较上一交易日减少13209手,持仓37691手,减少12888手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IH1904收盘涨0.01  %报3015.40  ,成交量31222手,减少8680手,持仓19364手,减少5705手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)IC1904收盘涨0.45  %报5772.40  ,成交量46711手,减少8067手,持仓30611手,减少8997手。
        2.  中国2019年一季度GDP同比增6.4%,预期6.3%,去年四季度增速为6.4%。3月规模以上工业增加值同比增8.5%,比1-2月份加快3.2个百分点,预期6%。
        3.  1-3月份,全国固定资产投资同比增长6.3%,增速比1-2月份加快0.2个百分点。全国房地产开发投资同比增长11.8%,增速比1-2月份提高0.2个百分点。商品房销售面积同比下降0.9%,降幅比1-2月份收窄2.7个百分点。
        4.  国务院常务会议提出要坚持不搞"大水漫灌",实施好稳健的货币政策,灵活运用货币政策工具,扩大再贷款、再贴现等工具规模,抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架;工农中建交5家国有大型商业银行要带头,确保今年小微企业贷款余额增长30%以上。
        5.  周三,美联储公布的褐皮书称,美国经济活动有所增强,略微温和地增长。美国就业市场依然紧缩,企业难以找到熟练工人,且薪资温和增长。而住房市场则是一大亮点。较低的抵押贷款利率可能带来强劲的春季购买。
        6.  发改委内部征求意见拟推动汽车、家电、消费电子更新消费。知情人士称,征求意见稿中对于汽车,尤其是新能源汽车领域的更新消费促进措施力度非常大。
        投资逻辑:
        股指期货:宏观数据在昨日落地,可以观察到如市场所料3月数据出现明显的环比转暖,利好兑现后市场出现偏震荡走势。短期来说,行进至二季度,伴随着信用底的大概率出现,叠加早周期行业销量的回暖,我们预计经济底能够在Q3出现,股指的逻辑也能够逐渐切换至盈利预期。但是伴随着大量数据的落地以及前期上涨过快后积累的调整风险,市场或有短期刹车的可能。不过我们观察到政策层面的托底预期仍显强烈(国常会提出建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架、确保今年小微企业贷款余额增长30%以上以及发改委推动汽车、家电、消费电子更新消费等)叠加国内经济中微观层面出现改善的背景下,预计市场尽管有调整也难有深跌。综合来讲伴随着信贷周期在一季度的大概率见底,A股的中长期配置资金或已经迎来曙光。
        策略:中性
        风险点:美股断崖式下跌

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