3  月全国住宅销售面积回暖，2019  年  3  月全国住宅商品房销售面积  1.36  亿平方米，同比增长  1.8%，增速比  1-2  月加快  5.0pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时我们看到  3  月住宅新开工面积增长了  19%，环比加快了  14.7pct，是比较明显超预期的，显示开发商  19  年推盘和销售的意愿还是很强的，这对未来的销售增长也形成了一定保障。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外在施工面积增加，1-3  月施工面积增速是  9.7%，环比加快  1.4pct。  
        大中城市新房成交快于全国，符合我们今年  1-2  线销售回暖的判断。2019  年  3  月全国  30  大城市商品房成交面积  1546.72  万平方米，同比增长  21.89%。1-3  月成交面积累计同比增长  5.13%，增速比  19  年  1-2  月提升  9.80pct。分线看，一、三线城市表现较好，其中一线城市成交面积  1-3  月累计同比增长  34.97%，二线城市成交数据  3  月明显回暖，累计增速较前  2  月提升  9.47pct，但  1-3  月累计同比仍下滑  11.96%。4  月上半月  30  大中城市商品房成交面积  688.11  万平方米，同比增长19.34%，仍保持了比较强劲的增长。  
        3  月  10  大城市二手房成交面积  584  万平方米，同比增长  18.17%。累计看，1-3月  10  大城市二手房成交面积  1288  万平方米，累计同比增长  3.64%。其中成都、厦门、苏州  3  个城市同比大增，南京整体保持稳定，大连、青岛相较去年下半年增速下滑加剧，而无锡、杭州则有回暖趋势。
        年初精装修套数出现下滑  ，符合我们此前判断。2019  年  2  月  300  城市精装修住宅  6.7  万套，同比下降  31.77%。18  年全年精装修住宅  203.9  万套，同比  2017年增长  60%。19  年  1-2  月精装修面积累计下滑  18.61%。
        家具零售额增长  3  月明显回升。2019  年  1-3  月全国家具零售额  414  亿元，3  月家具零售额同比增长  12.8%，增速环比加快  12.1  pct。
        主要原材料均价总体回落，MDI  价格近期有所反弹。2019  年板材价格略有下降，18  厘刨花板均价  64.3  元，同比下降  1.2%，近三个月均价(截止  2019/3/31)为64.40  元，环比下降  0.19%。2019  年  MDI  价格相较于  2018  年大幅下滑，但近期价格有反弹趋势，MDI  均价  21774  元/吨，同比下降  21%，近三个月环比下降2.19%。2019  年  TDI  均价相较  2018  年近乎腰斩，2019  年  TDI  均价  13996  元/吨，同比下降  50.8%，近三个月环比下降  30.15%。
        家居板块  19  年预计将经历业绩逐季改善和估值切换再次出现的投资机会。历史上家居估值水平和地产政策正相关，当前对  19  年地产因城施策、一二线交易回暖等预期乐观，家居股  18  年双杀后估值处于历史低位，具有修复弹性。根据基于销售面积的交房模型预测，19/20  年交房面积同比增长  33%/17%，带来订单恢复，收入=客单价*订单数，18  年行业下行时依托配套品和套餐促销，客单价依旧同比增长5-10%，19  趋势延续。投资建议：一季度筑业绩底，订单有望在  2  季度回暖，收入端伴随基数下降在  3-4  季度提速明显，同时  18  年因行业下行并无估值切换行情，19  年在行业趋势上行和  2020  年增速更高预期下估值切换行情或将再次出现。推荐【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【尚品宅配】、【好莱客】、【敏华控股】、【顾家家居】。
        风险提示：装修需求持续低迷；原材料价格上涨；汇率波动