核心观点
        纺织服装行业与大盘涨跌相同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，上证综指下跌  1.78%，SW  纺织服装行业下跌  1.78%，SW  纺织服装行业与大盘涨跌幅度相同。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，SW  纺织制造下跌  1.56%，SW  服装家纺下跌  1.92%。
        2019  年  3  月纺织服装社零增速回升，化妆品景气依旧。（1）单月：2019年  3  月社零总额为  3.17  万亿元，同比增长  8.7%，增速较  2019  年  1-2  月份提升  0.5pct。限额以上单位商品零售额为  1.2  万亿元，同比增长  5.1%，增速较  2019  年  1-2  月份提升  1.6pct。限额以上服装鞋帽、针纺织品/化妆品零售额分别为  1080/281  亿元，分别同比增长  6.6%/14.4%，增速分别较  2019  年  1-2  月变化+4.8pct/+5.5pct。纺服与化妆品增速提升，预计与减税政策下消费信心有所回升以及贸易摩擦压力缓解有关。（2）年初至今：2019  年  1-3  月社零总额同比增长  8.3%，限额以上单位商品零售额同比增长  4.1%，限额以上服装鞋帽、针纺织品/化妆品零售额分别同比增长  3.3%/10.9%。
        推荐标的：纺织制造推荐百隆东方和健盛集团；服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰，建议关注安踏体育。
        风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。