扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 晨会早刊

研究报告:中投证券-中金研究晨会速递-190419

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-19 11:36:05
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨宗耀,管伟,刘志刚
研报出处: 中投证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 800 KB 分享者: xia****gu 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        宏观研究
        海外宏观热点速评
        美国刚刚公布的数据显示,3  月总零售环比  1.6%,显著好于市场预期的  1.0%;核心零售环比  1.0%也远好于市场预期的  0.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于已经公布的数据,我们预计  1  季度实际  GDP  环比年化增速为  2.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3  月总零售环比  1.6%强劲反弹。此外,建筑装修环比  0.3%相比  2  月的-4.4%显著反弹,餐馆酒吧环比  0.8%相比  2  月的  0.3%加速。
        核心零售环比  1.0%,主要品类几乎全面增长。分项看,9  类核心零售中,有  8  类环比正增长,仅仅运动用品环比负增长  0.3%。其中,服装、家具增速较快;电商也继续保持高增速,环比  1.2%,同比  11.6%;食品饮料环比  1.0%逆转上月环比-1.9%的颓势。
        预计  1  季度实际  GDP  环比增速  2.0%。综合  1~3  月数据看,核心零售  1  季度环比年化增速  2.6%,相比去年  4  季度的  0.7%显著反弹。再结合近期公布的一系列强于预期的数据,包括  1&2  月贸易赤字缩小的情况,我们预计美国  1  季度实际  GDP  环比增速有望达到  2.0%,仅仅比上季度的  2.2%小幅减速。
        海外宏观热点速评
        欧元区  4  月制造业  PMI  指数从  3  月的  44.5  边际回升至  44.8,基本符合预期,也止住了  2018  年  7  月以来的持续下滑趋势;服务业  PMI  从  3  月的  53.3  回落至  52.5,不及市场预期的  53.1。从  4  月  PMI  数据看,欧元区  2  季度开局依然偏弱,不过制造业出现企稳迹象是好消息。
        分项看,产出、新订单以及就业均有回升,原材料库存回落。价格方面,贩进价格指数回升,但出厂价格指数继续下滑,显示制造业通胀压力暂时不大。
        分国家看,4  月德国反弹,法国继续下滑。结合欧元区、德国和法国情况看,其隐吨尚未公布的意大利等“边缘国”的制造业  PMI  在  4  月也应该出现了一定下降。
        此次回升有助于部分缓解衰退担忧。2018  年初以来,欧元区制造业持续下滑,仅在2018  年  7  月时出现一次短暂回升,但随后继续下滑,今年  2  月更是下探至  50  这一荣枯线以下,市场对欧元区陷入衰退的担忧急剧上升。此次回升,将部分打消这一担忧。
        4  月法国服务业  PMI  重回荣枯线以上;但边缘国家拖累下,欧元区整体服务业  PMI回落。结合整体、以及德国法国的情况,我们推测应该是意大利等“边缘国”服务业  PMI  指数在  4  月出现下降造成拖累。
        综合看,4  月综合  PMI  指数显示  2  季度开局依然偏弱,但制造业回升是积极消息。后期欧元区制造业能否继续反弹,很大程度上将依赖于外需、尤其是中美的需求改善。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com