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研究报告:方正中期期货-期权市场分析报告-190418

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-04-19 16:59:10
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭博,牛秋乐
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 712 KB 分享者: xia****516 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:
        现货方面:4  月18  日,50ETF  高位震荡,收盘跌0.33%,收于2.987。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融权重股萎靡不振拖累指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本面方面,人民币短期维持强势,对于股市构成支撑,但利率仍在维持上行,央行今日开展800  亿元逆回购操作,因今日无逆回购到期,当日实现净投放800  亿元。短期利率并未全线回落,显示资金面偏紧,对股市利空。技术上看,3.0  附近上证50ETF  面临较强压力,调整可能性较大。资金面上,今日北向资金合计卖出13.96  亿元,北向资金近期连续减持,值得警惕。综合来看,短期市场有望回调,此外,离4  月合约结束还有约一周时间,时间价值衰减加速,平值认购期权面临较大的归零风险。建议投资者卖出4  月2.95  或3.0  认购期权,或中长线卖出宽跨式策略获得波动率降低和时间流逝的收益。
        期权方面:从成交及持仓上看,上一日期权成交量上升至300  万手左右,持仓量创下历史新高,短期认沽期权持仓量依旧大于认购期权,表明对于后市分歧较大,短线应注意风险。
        从波动率看,今日波动率快速回升,30  日波动率和15  日历史波动率均维持在24%附近,短期我们认为波动率继续大涨的可能性不大,目前的波动率依然有下行可能,目前卖出认购期权依然是较好的选择。从波动率曲面看,6  月深度实质认购期权波动率达到45%,而标的隐含波动率目前已经回到24%左右,波动率存在显著高估,短期也可以逢高卖空6  月深度实质认购期权。
        策略推荐:
        投机策略:卖出4  月2.95  认购期权,止损800,持有至到期日。
        组合策略:卖出宽跨式策略:卖出认购4  月2.9,卖出认沽4  月2.7  持有至到期日。
        

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