一周指数运行
        本周（04/08-04/12）商业贸易（sw）指数上涨-1.88%，同期沪深  300  上涨-1.81%，上证综指上涨-1.78%，深证成指上涨-2.72%，中小板指数上涨-3.77%，创业板指数上涨-4.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商业贸易板块跑输大盘，商贸板指相较沪深  300  指数下跌-0.07PCT。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名  14  名（上周  10），板块估值  18.42，上证综指估值  14.08。
        猪肉、蔬菜涨价推动  CPI  增速略超季节性，超市消费额有望提升
        统计局发布  2019  年  3  月份  CPI，同比上涨  2.3%，涨幅较  2019  年  2  月扩大  0.8  个百分点，时隔  3  个月后重回“2  时代”。同时，CPI  同比涨幅创下近5  个月的高点。
        低基数为主因。受春节错位影响，2018  年  3  月  CPI  环比下跌  1.1%，食品和非食品环比增速均偏低（分别为-4.2%、-0.4%），导致  2019  年  3  月  CPI翘尾因素从-0.01%上升至  1.1%。
        猪肉、蔬菜涨价推动  CPI  增速略超季节性。3  月份食品价格同比上涨4.1%，影响  CPI  上涨约  0.82  个百分点。食品价格增速超出季节性主要是鲜菜和猪肉项贡献的，受多地低温阴雨天气影响，3  月鲜菜环比仅下降  2.6%，猪周期启动，猪肉价格环比上涨  1.2%，鲜菜和猪肉价格涨幅超出季节性，而蛋类、牛羊肉、水产品等价格涨幅均弱于季节性，剔除鲜菜和猪肉后，CPI环比增速约为-0.36%，弱于季节性。
        核心通胀走势较为温和。2019  年  3  月核心  CPI  同比增长  1.8%，增速持平于前值，核心  CPI  同比增速更能刻画通胀周期，近期核心  CPI  同比增速的走势显示通胀较为温和。
        一周观点
        猪肉、蔬菜价格上涨是影响  3  月份  CPI  走势的首要因素。CPI  的上涨初期对整体消费起到正向促进作用，零售行业中超市板块收益明显，猪肉、蔬菜价格走势有望推动超市的销售额提升。另一方面，  2018  年经济承压运行，消费者信心回落，社零增速降至个位数，而资本涌入各类零售新模式，加剧零售行业底部竞争，随着零售各类新模型持续探索，经营发展相对成熟、门店数量稳中提升、业绩较为稳定的龙头企业，有望受益零售行业集中度提升，进一步巩固自身优势。
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