行业观点  
        猪价上涨有效弥补产能损失：  
        非瘟疫情加速我国生猪产能去化，目前行业普遍认为产能去化在20%左右，根据农村农业部一季度农业经济运行情况部分省份远超20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        19年底产能损失对应生猪价格需在16.65-18.66元/公斤，母猪价格在39.31-40.63元/kg，我们作了个简单测算，保守估计19年去产能幅度在15%左右，我们给予去产能幅度分别为10%、15%、20%，以19年全年为例，对应去产能化的生猪存栏分别为2.8、2.6、2.5亿头，对应生猪去化为0.42、0.58、0.74亿头，以行业平均成本13.9元/公斤计算，资产损失分别为5.9、8.1、10.2亿元，对应此资产损失程度生猪价格需上涨为2.11-4.12元/公斤，对应19年年底生猪价格需在16.65-18.66元/公斤。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为猪价上涨有望弥补去产能损失。生猪价格周期性波动因素包括供给和需求两个方面，从供给层面看，畜产品的自身生长发育规律导致其一定的生产周期，母猪存栏决定10个月后的生猪出栏，一般而言，母猪存栏水平对生猪价格有较大影响，仔猪价格和生猪价格有一定相关性；我们根据调研、目前母猪存栏水平以及以往周期规律推算，猪价在6月份有望达到18元/公斤，三季度有望突破20元/公斤，年底有望突破25元/公斤，故我们认为猪价上涨有望弥补产能损失。
        非洲猪瘟疫情更新：本周共通报海南6起疫情。截至目前我国共通报疫情133起，目前通报发生疫情养殖场散养户占比约66.92%。
        生猪产业链数据更新：本周生猪价格、仔猪、母猪价格均环比略下降；据博亚和讯数据显示，本周全国生猪均价14.77元/kg，环比下跌0.15%；本周仔猪均价35.62元/kg，环比减少2.38%，同比上涨43.07%；二元母猪价格37.04元/kg，环比下跌0.75%，同比上涨23.14%；自繁出栏盈利304.66元/头，盈利能力环比减少1.8%，同比增加200.02%。  
        主要原料药价格跟踪：本周维生素品种价格企稳，维生素E、维生素A分别环比上升2.05%、8.82%，泛酸钙受原料泛酸内酯紧缺影响，新进入厂家产量低，价格同比、环比均大幅增长；本月激素、抗生素环比持平或下滑，同比除硫氰酸红霉素均下滑；其他原料药赖诺普利、替米沙坦出现下滑，其余均呈上涨态势。
        投资建议  
        生猪行业进入上行周期，上市公司产能进一步释放叠加三季度消费旺季，生猪价格将持续快速上行，我们继续关注生猪企业：温氏股份、天邦股份、唐人神；关注动保企业：生物股份、瑞普生物。
        风险提示  
        测算不能准确代表行业及具体公司情况、非瘟疫病控制风险、原材料价格波动风险、猪价上涨不达预期、食品安全风险、其他疫病风险、环保风险、政策因素