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研究报告:华宝证券-基于基金季度持仓数据分析:基金经理资产配置能力研究-190522

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-05-23 11:10:46
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 李真
研报出处: 华宝证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,137 KB 分享者: she****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        分析基金经理资产配置能力具有研究价值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019  年一季度权益市场、可转债市场大幅上涨,虽然债券仍处于牛市,在这种行情下若债券基金经理具有较强资产配置能力,在基金合同投资限制内适当配置权益或转债,将获得高额收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)研究债券基金经理资产配置能力具有较大实际意义。
        2015  Q4  至  2019Q1  各类资产趋势各异。基于债券基金经理的平均任职年限为  3.5  年,将  2015Q3  至  2019Q1  作为本文的研究区间。在这期间,债券与股票、可转债市场趋势整体相逆,股票和可转债在  15  年  7  月至  16年  2  月、19  年  1  月至  3  月趋势基本一致,其他阶段不完全相关。
        利用债券基金持仓数据,通过构建胜率、贡献率两大类指标,从  6个方面衡量债券基金经理的资产配置能力:(1)权益配置胜率:基金经理是否在各季度与权益市场涨跌同方向调整权益仓位;(2)权益配置贡献率:是否在权益市场涨/跌幅较大的季度以相比其他基金较大的幅度进行加/减仓;(3)可转债配置胜率:是否在各季度与可转债市场涨跌同方向调整可转债仓位;(4)可转债配置贡献率:是否在可转债市场涨/跌幅较大的季度以相比其他基金较大的幅度进行加/减仓;(5)择优配置胜率:是否在权益和可转债两者间中选择市场增/跌幅较大的进行更大幅度的加/减仓;(6)择优配置贡献率:是否在权益和可转债市场涨/跌幅之间差值绝对值较大的季度以相比其他基金较大的幅度进行加/减仓。
        风险提示:本报告根据历史公开数据分析,不代表基金未来业绩。
        

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