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研究报告:国金证券-2019年6月公募基金资产配置及投资组合报告:多元配置,静待转机-190603

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-04 09:05:18
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王聃聃,马赛楠,杨舒
研报出处: 国金证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 922 KB 分享者: cm****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论  
        5  月份资产走势回顾:A  股市场受中美贸易摩擦争端再起、宏观经济数据相对偏弱等内外部因素影响,5  月指数震荡调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而债市方面,利率债及信用债收益率均有所下行,但幅度不及预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)海外方面,美国掀起的全球新一轮贸易关税争端,致使美股上涨势头出现逆转;而贸易保护主义抬头下,新兴市场无疑首当其冲,港股月度跌幅明显。商品市场方面,全球贸易增速放缓使得需求端出现萎缩,WTI  原油月度跌幅明显。而贵金属在近期市场风险偏好急剧下降的背景下,配置价值得以提升。总体而言,5  月原油价格调整最为明显且波动率指标维持高位;而权益市场中,港股跌幅较为显著。
        6  月份资产配置建议:国内权益市场方面,短期市场重回存量格局,在尚未出现积极信号之前还需耐心等待、静观其变。在基金选择上以底仓型产品为主,对于业绩持续较好且风险控制能力较强的基金进行关注;在此基础上适当搭配择时、行业配置灵活的产品,提升对市场节奏的把握能力。债市方面,短期内多空两方面因素作用下市场投资情绪偏谨慎,债市大概率呈现震荡行情,在基金选择上我们坚持以长期自上而下投资能力作为筛选主线,并辅以短期市场预判进行风格搭配的投资思路。QDII  基金方面,贸易冲突的后续事态进展依然是左右市场情绪和资产价格走势的关键,建议投资者构建权益类、固收与另类资产等相对均衡的投资组合。具体到美股  QDII  投资上,当前可优选风险收益配比效果相对更好的标普  500  指数基金作为标的;而新兴市场股指料将保持底部震荡盘整,建议以防御心态静观其变;REITs  基金作为兼具弹性与固定收益特性的品种,建议关注上投摩根富时  REITs;而商品类资产中,建议投资者提升黄金品种的配置比例,对冲系统风险;并暂时回避能源类投资,避免价格大幅波动给投资组合带来负面影响。
        2019  年  6  月基金组合:
        相对收益平衡型组合本期不做调整,权益类产品在保持风格整体平衡的基础上,在灵活性上较为侧重。其中,易方达新经济偏好成长且部分持仓较为灵活,南方优选成长、交银新成长以及华安科技动力侧重价值成长风格,且风险控制能力较强;农银汇理策略精选、中欧时代先锋、工银瑞信文体产业投资灵活度较高,对行业轮动有较强的把握能力;汇添富价值精选相对均衡,基金的风格稳健;富国创新科技侧重成长股投资,对科技股有不错的把握。固定收益类产品占据  10%的比例,关注易方达增强回报。
        绝对收益灵活型组合维持上期配置,组合内权益类产品以相对稳健的投资风格或操作风格为主,并配备具备较强投资管理能力的灵活型产品。组合内鸿德优选成长为成长风格基金,基金经理风格相对稳健;中欧潜力价值基金价值风格显著且稳定,分散投资、风险收益优势明显;大成中小盘侧重成长风格同时灵活度较高;农银汇理策略精选在行业配置能力上较为突出;交银主题优选在保持灵活性的同时,基金经理择时能力突出。此外,固定收益类产品占据  50%的比例,包括嘉实债券、工银瑞信四季收益、大摩强收益债券、新华纯债添利、招商产业基金。

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