一周指数运行
本周(06/11-06/15)商业贸易(sw)指数上涨 2.03%,同期沪深 300 上涨 2.53%,上证综指上涨 1.92%,深证成指上涨 2.62%,中小板指数上涨2.92%,创业板指数上涨 2.68%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商业贸易板块跑输大盘,商贸板指相较沪深 300 指数下跌-0.50PCT。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名 17 名(上周 13),板块估值 0.00,上证综指估值 12.90。
5 月中国经济成绩单:规模以上工业增加值同比增 5% 社零同比增 8.6%
国家统计局 14 日发布 2019 年 5 月份国民经济运行情况显示,5 月份,国民经济继续运行在合理区间,延续总体平稳、稳中有进的发展态势。2019年 1-5 月份,社零同比增长 8.1%。2019 年 5 月份,社零同比名义增长 8.6%。考虑到五一小长假增休移动因素,假日消费潜力巨大,带动 5 月社零略升。4-5 月社零合计增速 7.9%,低于 1-5 月增速,低于一季度增速,根据我们粗略测算,扣除假日因素,5 月份社会消费品零售总额增速约为 8.2%,整体消费维持稳定,未来社零增速压力犹在。
假日消费、消费升级相关商品增长较快。网上消费维持两位数增长,仍快于社零总额近 10 个百分点。2019 年 1-5 月份,全国网上零售同比增长17.8%,高于社零总额增速 9.7pct,实物商品网上零售额同比增长 21.7%,增速同比回落 8.3pct,占社会消费品零售总额的比重为 18.9%,占比继续逐步提升。网上消费增速回落是拖累社零整体增速下滑因素之一,但网上消费增速仍保持高于社零增速的两位数增长。
5 月 CPI 同比上涨 2.7%,猪周期可能贯穿全年。受气候影响,去年的苹果、梨减产库存不足,价格飞升;今年水果原产地价格上涨显著,短期鲜果等食品价格影响 CPI,剔除食品、能源核心 CPI 同比增速下降,猪瘟持续,以及 7 月份猪肉库存检查等因素,猪周期对 CPI 影响可能将贯穿全年。
一周观点
线上线下融合发展已成为大势所趋,更注重消费者体验的新业态新模式、渠道下沉、以及跨境电商是行业未来发展方向。A 股市场中更好利用大数据和 AI 赋能商业经营,供应链效率高,线上线下融合发展、渠道有效下沉的商贸零售个股:目前,苏宁易购线上线下发展均衡,注重商业发展生态;步步高、家家悦及天虹股份也越来越重视智慧零售与地级市、县级市场的快速下沉。南极电商、跨境通等跨境电商发展增速较快。
行业新闻及产业动态
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风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期