核心观点
        行情回顾：中信家电指数涨幅  0.91%，跑输大盘，位列  29  个一级板块涨
        跌幅第  29  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家电二级版块中，白色家电，黑色家电、小家电、照明设备及其他均收涨，涨幅分别为  0.6  1%，3.55%，2.31%，1.73%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        绿色高效制冷方案出台：近日，国家发改委等七部门联合印发《绿色高效制冷行动方案》(以下简称《方案》)。《方案》明确，到  2022  年，家用空调、多联机等制冷产品的市场能效水平提升  30%以上，绿色高效制冷产品市场占有率提高  20%，实现年节电约  1000  亿千瓦时。到  2030  年，大型公共建筑制冷能效提升  30%，制冷总体能效水平提升  25%以上，绿色高效制冷产品市场占有率提高  40%以上，实现年节电  4000  亿千瓦时左右。《方案》指出，引导银行业金融机构支持绿色高效制冷生产企业和改造项目融资，落实《绿色信贷指引》，通过绿色贷款、绿色债券等促进绿色高效制冷产业发展。利用国际金融机构的技术援助、低息贷款以及赠款资金，实施制冷能效提升和环保制冷剂替代。
        分析点评：年初以来，针对家电板块的利好政策相继出台。在“家电下乡2.0”，发改委推动家电升级政策中均提到要大力促进绿色家电发展，着力推动绿色智能家电研发和产业化。支持节能、智能型家电研发。如今七部门联合发文，为未来数年绿色家电市场发展做出具体指引。说明政府将从行业标准，创新，金融等方面进行多方位支持。在城镇化继续加深的背景下，看好管理部门动用合理手段促进存量家电升级，鼓励新建房屋尤其是精装修中家电套装优先采用。当前我国精装修比例还比较低，也意味着这一细分住房市场前景十分广阔，发展潜力巨大。近年来，上海、深圳、广州、等诸多地区出台了大量推进住宅精装修发展的鼓励性政策要求，江苏就要求到  2020  年全省新建成品住房比例达到  40%以上，其中设区市新建成品住房比例达到  50%以上。未来也将是为绿色家电创造需求动力。与此同时，《通知》也强调要严打制冷产品能效虚标、虚假宣传，鼓励消费者监督、第三方监督、企业互查。我们认为有利于提升产品质量，规范市场，对于优质产品将是一次快速发展的机会。建议关注龙头集聚效应突出、技术能力强、渠道广的美的集团、青岛海尔。
        格力举报奥克斯：6  月  10  日，格力电器在其官方微博向国家市场监督管理总局公开举报奥克斯空调股份有限公司生产销售不合格空调产品。当晚，奥克斯空调发布关于珠海格力电器股份有限公司所谓举报信的声明。声明中指出，格力举报不实，系不正当竞争行为，已向公安机关报案。
        分析点评：进入  2019  年，受天气因素影响，一季度空调行业未能迎来涨价机会，价格战愈发激烈。据中怡康测算，2019  年  3  月，空调库存规模达到  4700  万台，比去年同期增加  900  万台。我们认为，空调产业面临去库存压力稍大，产品同质化使得头部产商集聚化效应更加明显。在线上市场，奥克斯通过低价策略和渠道创新，率先抢占份额。根据中怡康数据，美的线上市场零售量排名第一，占比  35.1%，奥克斯位居第二，占比  24.4%，格力占比  12.1%。截止  6  月  16  日中午，京东  618  家电销量榜上显示，奥克斯空调依然盘踞在空调榜榜首，格力次于奥克斯与美的，位居第三，而三者之间的差距不大。目前美的，格力大  1P  变频空调均在京东  618  中有较大优惠。我们认为，未来竞争中，白电龙头企业产业链完善，成本控制能力和议价能力相对较强，将具有比较优势。建议底部配置白电龙头格力电器、美的集团。
        投资建议：本周家电板块整体下跌，且跑输大盘。随着传统旺季临近。长期来看家电板块中各细分龙头基本面将持续向好。中长期我们持续建议三条主线：第一，白电龙头优势突出，所涉及产品广，技术开发产业链完善。推荐美的集团，格力电器，青岛海尔；第二，受益一二线城市复苏，推荐厨电板块:华帝股份，老板电器；第三，关注黑色家电优势企业，积极探索增量方向，关注海信电器，TCL  集团。
        风险提示：房地产市场不景气；行业竞争增大；系统性风险。