事件：在美联储释放降息预期后，美股迎来大幅反弹接近收复前期跌幅，北上资金连续两周净流入，上证综指两日上涨超  3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论：本周北上资金的流入验证了我们《挖坑行情进入中后段》报告中的判断，我们认为在中美贸易战两国领导会晤以及美股滞涨前市场处于真空期，且财政发力信号释放后基建增速仍将维持上升，反弹逻辑暂时无法证伪，前期超跌行业如建筑/建材/新能源/钢铁等或有超额收益，中期仍然建议沿通胀主线、消费、金融、成长进行配置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一、北上资金连续两周恢复净流入
        我们在《挖坑行情进入中后段》中提到，随着美股下跌风险暂时化解以及降息预期释放后人民币汇率压力降低，锚定美股及人民币汇率的北上资金净流出已至尾声，交易层面不确定性有所化解。上周北上资金净流入96  亿，本周前二交易日北上资金净流入已超百亿验证了我们的判断，并带领如食品饮料等消费行业大幅回升。后续看在美股滞涨前北上资金净流入暂时不会逆转。
        二、中美贸易战迎来消息真空期
        特朗普昨日提到中美国家领导人将于  6  月底  G20  上进行会晤，否则会对另外价值  3000  亿美元的中国进口商品提升关税。G20  的大国领导人会晤环节将出现在月底，在此之前美方即使继续极限施压也仍有缓和余地，中美贸易战中的不良预期正被市场不断消化。
        三、财政发力信号释放，宽松预期再起
        我们于昨天专项债融资松绑的电话会议中提到，根据  fama  五因子模型拆解，观察  hml（价值因子）始终在  0值附近波动可以得出，估值修复仍未真正开启，今年  1-4  月市场的主要上升逻辑是年初全面降准——宽松预期——全市场β，并于  4  月后半段央行出面否认以及一季度经济数据回暖证伪。而昨日国务院层面下发为专项债融资松绑的文件则释放了财政发力信号，按照固收团队的中性情形测算，当前全年仍有  647  亿铁路投资专项债额度未发完  ，全部按照资本金并以  5  倍杠杆计算，约带来  2587  亿增量资金，足以将全口径基建增速带升  1.5  个百分点。“刺激信号起——国家对经济预期弱——市场上涨”反馈机制已经建立，此驱动力当前暂时无法证伪，足以支撑上涨。
        四、强势股数量已逼近去年冰点并企稳回升，市场有内生反弹需求
        我们于上周周报《挖坑行情进入中后段》提到，仅从交易层面看，6  月  6  日  20  日线向上突破  60  日线的强势个股数量已回到  445  余家，与去年  10  月  19  日（335  家）时接近，且较  5  月  31  日（435  家）有所回升，这提前意味着个股层面的赚钱效应有所回暖，市场存在内生反弹需求。
        五、关注前期超跌成长板块，中期仍然建议围绕核心资产——真成长布局
        从第四点出发，短期个股赚钱效应回暖意味着个股层面向上弹性较指数更大，对激进投资者我们建议关注前期超跌板块如建筑/建材/计算机/钢铁等，以季度为周期的投资者建议仍然关注通胀确定性最强的消费如食品饮料/农林牧渔等，受益政策及  5G  建设周期提振的通信/电子，以及持续低估将受益于经济探底回升的金融蓝筹。
        风险提示：贸易谈判形势恶化，政策落地不及预期。