扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

军工行业研究报告:太平洋证券-军工行业周报:科创板正式开板,关注军工硬科技投资机会-190616

行业名称: 军工行业 股票代码: 分享时间:2019-06-19 17:16:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘倩倩,马浩然
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,552 KB 分享者: win****tk 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        行情回顾:  
        上周(6  月  10  日-6  月  14  日)沪深  300  指数上涨  2.53%,Wind航空航天与国防指数上涨  2.89%,跑输沪深  300  指数  0.36  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周要闻:  
        科创板正式开板,关注军工硬科技投资机会  
        2019  年  6  月  13  日,中国证券监督管理委员会主席易会满在陆家嘴论坛上正式宣布了上海证券交易所科创板正式开板。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)短短  200  多天,从去年  11  月初的宣告到改革方案逐步清晰,再到正式开板,中国资本市场迎来了一个全新板块,并进入“科创板时间”。
        科创板将成为军工硬科技企业新赛道。科创板定位重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。军工行业作为硬科技代表,航空航天装备、船舶及海工装备、军工新材料、军用集成电路等细分领域皆是科创板重点扶持方向。军工行业具有长周期、高壁垒、高投入等特性,特别是军工企业往往以维护国家战略安全为首要目的,不计成本的投入造成盈利水平不高,科创板之前上市军工企业上市较为困难。科创板主要面向有较强科技创新能力和高成长型企业,军工企业高研发投入的特性正好符合科创板上市条件,我们认为科创板将成为军工企业登陆资本市场的新赛道,未来越来越多的军工硬科技企业有望借助科创板资本支持做大做强。
        重点关注军用信息化装备、军用新材料国产化替代带来的投资机会。军工行业作为国家核心战略产业,长久以来一直受到国外的技术、材料、设备等层层封锁,在这种背景下,军工产业的“自主可控”将成为国家核心战略。我们认为军用电子信息化、新材料等领域将受到国家重点支持:1)受中美贸易战影响,核心电子元器件依赖进口已成为过去式,并且信息化武器装备是未来的方向,装备发展路线叠加贸易战倒逼将刺激国家加大国防电子信息化领域的投入。2)“一代材料、一代装备”,材料技术的发展是武器装备发展的基础,所以我们重点看好军用新材料领域的投资机会,重点关注碳纤维、石英材料和钛材料等。
        欧比特(300053):中标“绿水青山一张图”项目  
        公司于2019年6月6日收到了招标单位广东城智科技有限公司、招标代理机构珠海德联工程咨询有限公司、交易机构珠海市公共资源交易中心共同签发的《中标通知书》,确认公司为“绿水青山一张图”项目的中标单位,该项目合同金额为  8,362.33  万元人民币。
        绿水青山一张图”项目产生的各类基于高空间分辨率、高光谱特征的成果图层,由智慧珠海综合服务平台的  GIS  平台发布。本项目将在自然资源、生态环境、海洋监测、交通管理、环境保护等领域有着广泛应用。
        本次中标“绿水青山一张图”项目系公司“卫星大数据”战略实施以来,加强市场拓展,落实卫星大数据应用的重要成果,开拓了卫星大数据应用服务的新模式,对后续推广数据应用具有积极意义。公司将依托本次“绿水青山一张图”项目实施,打造并形成卫星大数据应用服务样板示范,加强在其他地市推广应用的力度,提高公司盈利能力。
        久立特材(002318):战略投资购买永兴特钢股权  
        公司以战略投资为目的,在未来  12  个月内,以自有资金不超过人民币  60,000  万元购买永兴特钢在国内  A  股市场上发行的普通股股票,购买数量累计不低于其总股本  10%且不高于  20%。
        本次投资完成后,公司将与永兴特钢在多年发展经营过程中保持密切合作关系,并在联合成立湖州久立永兴特种合金材料有限公司、特种不锈钢及合金材料技术创新中心等的良好基础上,正式建立以资本为纽带的紧密战略合作伙伴关系,通过强强联合,充分发挥双方优势,促进企业快速发展,实现互利共赢。
        安达维尔(300719):向激励对象授予限制性股票  
        公司激励计划授予的激励对象总人数为  57  人,包括公司公告本激励计划时在公司(含全资子公司,下同)任职的中高层管理人员、技术(业务)骨干人员。激励计划拟授予的限制性股票数量  146.25万股,占激励计划草案公告时公司股本总额  253,327,500  股的0.58%。限制性股票的授予价格为  5.80  元/股。
        新兴装备(002933):关于意向收购北京中航双兴科技有限公司100%股权暨关联交易的提示性公告  
        北京新兴东方航空装备股份有限公司拟以自有资金收购由戴岳、丁建社、邢强、张进、张建迪、北京正华峰岳科技咨询有限公司共  5  名自然人股东及  1  名法人股东持有的北京中航双兴科技有限公司  100%的股权。
        本次交易有助于拓展公司的业务领域。近年来,我国对自动化装备的需求不断提升,机载设备等装备向高端智能化发展是行业的必经之路,公司作为以伺服控制技术为核心的航空装备制造企业,将抓住行业发展的重要机遇,努力提升航空装备智能化水平,有效实施战略发展规划。中航双兴主营业务包括声能系统研究、声波主动据止系统、视景仿真技术的研发,本次交易充分符合公司的经营发展战略,有利于借助中航双兴的研发团队充实本公司的研发力量,进一步提升企业核心竞争力。
        光威复材(300699):关于持股  5%以上股东减持股份的预披露公告  
        持有本公司股份  99,572,622  股(占公司总股本比例为  19.21%)的股东北京中信投资中心(有限合伙)计划六个月内以集中竞价、大宗交易、协议转让方式减持所有本公司股份。
        策略观点:  
        中美矛盾摩擦短期提升市场对军工关注度,长期必将倒逼国产化替代。短期看,贸易战情绪下,军工板块或成为避险资金优选方向,有望催化板块行情启动。长期看,贸易战必将倒逼国家和企业加强军工高科技投入力度,对我国内生性的发展军用技术领域产生积极的影响。同时,进口受阻后将采用国内产品替代方案,国产产品将迎来更大的需求,长期利好拥有自主可控能力的国内企业和院所。
        板块基本面继续改善确定性强,比较优势凸显。  
        随着军改的推进,2018  年开始军工行业基本面发生积极改善,军方科研项目和产品订单逐步释放,但总体释放情况仍然不及预期。为应对国内外日趋复杂多变的政治环境,军队瞄准打胜仗进行实战训练的时间将不断增加,频度将不断提升,自上而下的力量将加速核心装备和高端装备的研发、生产,带动军工企业的订单释放。
        2019  年第一季度,军工板块的营收实现了  20.33%的同比增速,比  A  股整体增速高出  4.98Pct;归母净利润增速高达  33.03%,超过A  股平均水平  20.58Pct。在宏观经济下行的环境下,军工板块抗周期性显现,比较优势将充分体现在未来的业绩中。
        军工企业改革进度提速换挡。过去的几年,军工企业改革包括军民融合、军品定价改革、混合所有制改革、科研院所改制、资产证券化等改革进度都较为缓慢。我们认为未来两年相关改革进度有望加速。军品定价方面:2018  年  12  月《定价议价规则》发布,推动军工行业市场化进程和技术进步的加速,同时对主机厂提高利润率形成利好;院所改制和国企改革稳步推进,未来优质资产注入仍值得期待。在国资委的积极引导下,今年军工资产注入进入快车道,中船、中电科等集团纷纷有所行动。我们认为,随着“十三五”已剩下最后两年,各大军工集团的资产证券化接近目标考核的重要时间窗口期,推进速度有望加快,2019  年会有新突破。
        今明两年,军工企业业绩恢复将有望由主机厂向配套厂以及民参军企业传导,具备技术和市场绝对优势的军工企业、民参军企业将在未来军民融合的大潮中立于不败之地,建议积极配置细分领域龙头,从两条主线精选标的:(1)核心装备列装预期增强,关注核心装备总装及配套公司:中直股份、中航机电、中航光电;(2)在军工订单复苏,以及中美外交环境的背景下,国家对依赖进口的军用关键零部件和材料军用新材料、关键零配件,以及在信息化战争中制约军队战斗力的国防信息化企业最先受益,关注:菲利华、光威复材、宝钛股份。并建议关注核电重启带来的投资机会,关注台海核电、中国核建。此外,军工资产注入预期不断加速,建议关注国睿科技、四创电子、中航电子和航天电子。
        风险提示:军队订单释放不达预期,中美贸易摩擦,军民融合推进速度低于预期。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com