报告摘要
我们跟踪的 191 只环保及公用行业股票,本周跑赢上证指数 0.96 个百分点,年初至今跑输上证指数 2.72 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周盛运环保、鸿达兴业、深南电 A 分别上涨 62.07%、33.88%、30.64%,表现较好;农尚环境、天翔环境、新疆火炬分别下跌-8.26%、-6.96%、-6.03%,表现较差。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业观点:上海垃圾分类指南引热议,煤价偏弱关注火电投资机会
环保:上海垃圾分类指南引热议,日本分类处理系统靠财政。近日上海市绿化和市容局编制的《上海市生活垃圾分类投放指南》正式出炉,共列举了 104 种物品,除了常见垃圾外,包括螺丝刀、染发剂壳等并不太常见的物品。上海市将于 2019 年 7 月 1 日起正式施行《上海市生活垃圾管理条例》,不按规定投放的行为将面临惩处,个人拒不改正的,处 50 元以上 200 元以下罚款。日本垃圾分类是世界公认的典范,坚持使用者付费原则,居民通过购买指定包含了处理费用的垃圾袋投放垃圾即可。但即便如此,87.04%的处理费用主要以中央财政和地方财政支出的形式为主,单吨垃圾处理费用远高于我国现行情况。假设我国财政系统可持续稳定的支付垃圾分类及后续的收运处置费用,那么伴随着垃圾分类干垃圾送焚烧量的减少,必然要求补足湿垃圾处置产能缺口,建议关注【维尔利】。收运车垃圾分类运输对于后端分类转运处置也尤为重要,分类之后,湿垃圾量会增加,为了弥补运能不足,会增加相应类别垃圾收运车的采购需求,建议关注【龙马环卫】。
电力: 电厂日耗周环比增加,动力煤价格小幅反弹。动力煤期货主力合约 ZC1909 周五收于 589.2 元/吨,周环比上涨 14.4 元,价格较上周有所反弹。现货方面,秦皇岛港 5500 大卡动力末煤本周价格下跌 1 元至 591 元/吨,期现价差收敛至-1.8 元/吨。沿海六大发电集团当周耗煤 452.99 万吨,环比上周增加 51.78 万吨,周日均耗煤64.71 万吨,环比上周增加 7.39 万吨,同比下降 5.1%。六大发电集团沿海电厂库存 1718.71 万吨,环比上周减少 39.82 万吨,库存可用天数为 25.6 天,同比增加 7.5 天。未来煤价或震荡偏弱,关注火电投资机会。
燃气: 国内 LNG 开工率环比小增,国际天然气价格上涨。LNG 工厂周均日产为 4913 万立方米,环比上周增加 110 万方。LNG 市场均价为3685.438 元/吨,环比上周下调 31.104 元/吨,下跌 0.84%。NYMEX天然气报 2.39 元/百万英热单位,环比上周上涨 5 分;澳大利亚 LNG离岸价 3.91 百万英热单位,环比上涨 15 美分。6 月 14 日中国 LNG 市场价和 LNG 到岸价价差缩小至 1.39/立方米。目前,国内 LNG 供需形势相对稳定,市场缺乏明显的供需矛盾,预计后期 LNG 市场价格或仍然主要以震荡维稳为主。
投资策略
近日上海市绿化和市容局编制的《上海市生活垃圾分类投放指南》正式出炉再引热议,假设我国财政系统可持续稳定的支付垃圾分类及后续的收运处置费用,那么伴随着垃圾分类干垃圾送焚烧量的减少,必然要求补足湿垃圾处置产能缺口,建议关注【维尔利】。收运车垃圾分类运输对于后端分类转运处置也尤为重要,分类之后,湿垃圾量会增加,为了弥补运能不足,会增加相应类别垃圾收运车的采购需求,建议关注【龙马环卫】。电力方面动力煤价预计震荡偏弱,推荐关注火电行业。2019 年 5 月,湖北省清江、汉江流域来水较多年平均偏少三至六成,5 月湖北省水电发电 37.28 亿千瓦时,下降40.23%;火电发电 100.64 亿千瓦时,增长 43.95%。1-5 月,湖北省统调火电机组利用小时数已达 1945 小时,同比增加 299 小时,此处推荐【长源电力】。 另外推荐利用小时数高,今年有新增机组投产的【京能电力】、【建投能源】。
风险提示
1、环保政策执行力度低于预期;2、动力煤价持续上涨;3、天然气消费需求下降;4、推荐公司订单执行及获取不及预期;5、民企融资持续承压。