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有色金属行业研究报告:民生证券-有色金属行业周报:供给持续收缩,铜价有望迎来修复-190624

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2019-06-24 09:37:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 钟奇
研报出处: 民生证券 研报页数: 31 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 3,381 KB 分享者: tom****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要    :
        每周随笔·供给持续收缩,铜价有望迎来修复  
        半年多数冶炼企业进入检修阶段影响供应,全球铜显性库存持续下降;TC  的下降亦显示出铜精矿供应依然较为紧张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】智利国家铜业公司旗下  Chuquicamata  铜矿因劳工矛盾已进入罢工状态(2018  年铜矿产量  32.1  万吨),铜矿供应短期收缩加剧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6  月  20  日,国内六类废铜进口批文名单公布,涉及进口废铜批文总量24.04  万吨,废铜供应亦将受限。供给端的收缩将对铜价构成支撑。需求方面短期仍然偏弱,但下半年随着中美贸易情绪的好转,市场对全球经济放缓情绪将有所缓解,利好铜价上行。同时,当前市场对美联储年内降息预期强烈,利空美元,利好铜价。建议关注铜矿生产企业紫金矿业、铜陵有色、江西铜业。
        本周评论  
        基本金属:本周国内基本金属价格涨跌互现,其中铝、锌、铅、镍等均下跌,铜小幅上涨。本周中美贸易谈判重启,宏观悲观预期边际修复;上周专项债政策利好基建,逆周期调节力度可期。但  G20  习特会影响预期边际减弱,短期仍须等待宏观数据回暖。基本面角度,铜  TC  价格年内大降  36%,供应偏紧;氧化铝受环保及弹性减产影响,供需失衡近月将逐渐显现,短期基本金属或震荡向上。中长期铜铝的供需格局或将持续改善,须关注中美贸易谈判进度、企业融资需求及财政发力空间,基本金属或将维持震荡向上的趋势,建议重点关注铜铝行业的机会。标的方面建议关注中国铝业、南山铝业、驰宏锌锗、云南铜业、江西铜业。
        贵金属:本周黄金价格表现强势,COMEX  黄金、伦敦金、SHFE  黄金分别上涨4.35%、3.40%、2.89%,伦敦钯上涨  3.66%,其余贵金属价格出现下跌。本周德拉基意外释放降息信号、美联储议息会议暗示将降息、鲍威尔修正通胀疲软是短期问题的表述,叠加伊朗地缘政治引发避险情绪上升及通胀担忧,黄金价格再刷近期新高,短期或震荡上涨。中期的话,全球进入降息通道及预期通胀疲软,形成多空因素交织,黄金倾向震荡格局。长期的视角,考虑全球降息趋势逐渐明朗,全球货币政策环境将由紧入宽,新一轮的降息周期将带领黄金进入长期上升周期。标的方面建议关注山东黄金、中金黄金,以及白银标的盛达矿业、银泰资源。
        小金属:本周稀土继续上涨,钴锂继续回调。MB  标准钴报价  13.85-14.5  美元/磅,下跌  4.49%;国内电钴、硫酸钴价格下跌  1.62%、2.44%;碳酸锂、氢氧化锂分别下跌  2.61%、1.74%。建议关注五矿稀土、广晟有色、天齐锂业、赣锋锂业。
        组合走势  
        月度组合:6  月推荐盛达矿业(25%)、山东黄金(25%)、翔鹭钨业(25%)、中国铝业(25%)。6  月组合上涨  18.5%,中信有色上涨  3.8%,沪深  300  上涨  5.6%。
        风险提示  
        需求回暖不及预期、供给超预期释放、宏观经济及政策不确定性增强

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