行情回顾
        截至  6  月  21  日，钢铁（申万）指数报收  2314.04  点，环比上涨  57.00  点，涨幅  2.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，ST  金岭、重庆钢铁、海南矿业、宏达矿业、首钢股份处于涨幅前五，涨幅分别为  11.27%、8.85%、7.09%、5.94%、4.62%；武进不锈、赛福天、五矿发展、沙钢股份处于跌幅前四，跌幅分别为-2.54%、-2.35%、-0.56%、-0.24%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受专项债及融资新政公布，板块情绪有所好转。后期钢企盈利有望逐渐企稳，我们继续看好二季度建材类企业整体盈利情况。
        下周行情展望
        供给、需求双重影响  社会库存或将窄幅震荡：根据  Mysteel  调研结果显示，上周社会库存出现春节后首增之后，本周钢材社会库存小幅增加  13.05  万吨，增幅  1.2%。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为  556.65  万吨(+1.0%)、132.05  万吨(+1.9%)、222.72  万吨(+2.0%)、116.79  万吨(-0.2%)、106.88  万吨(+1.0%)。受南方温度升高及雨水增加影响，短期内下游需求会有小幅转弱。供给端来看，唐山限产政策已经公布，全市钢铁企业拟从  6  月  22  日起，烧结机、高炉限产  20%-50%不等，政策执行具体结束时间未定，因此，短期内供给端或将有一定收缩。但当前库存拐点已经出现，后期或将伴随供给收缩及需求减弱综合因素影响，库存或将进入窄幅震荡周期。
        限产政策公布  支撑后期期现价格走强：本周北方唐山地区钢厂限产政策公布，文件提出以下整改方案：  一、加大限产力度。拟从现在起到  7  月底，绩效评价为  A  类的首钢迁钢，沿海区城的首钢京唐、文丰钢铁、唐钢中厚板、德龙部铁、纵横钢铁，烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑吸产  20％；除此以外，全市其他钢铁企业烧结机(球团)、高炉、转炉、石灰窑限产比例不低于  50%，高炉要扒炉停产。根据空气质量改善情况，届时再评估上述措施是否延续。  二、置换产能按时停产。为首钢京唐钢铁二期一步、丰南纵横钢铁产能置换的装备，必须按承诺时限关停；粤丰钢铁应于  6  月  20  日关停但目前尚未停产，丰南区要立即组织停产到位；通宝、蓝海、榕丰、东方（部分装备）4  加焦化企业要于  7  月  10  日前关停。  三、复核重点企业在线监测数据。委托其他第三方检测机构对在线监测数据疑似失真的企业进行复测，仍有问题的依法依规严肃处理。以上政策公布或将对后期供给端产生重要影响，受限产政策支撑，后期期现价格或将走强。
        盈利分化：截至  6  月  21  日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为  323  元/吨、353  元/吨、-87  元/吨，变化幅度幅分别为-55  元/吨、-73  元/吨、-52元/吨。根据  Mysteel  调研，截至  6  月  21  日，163  家钢厂高炉开工率为  71.13%，环比持平，高炉产能利用率为  79.19%，环比微增  0.075%，剔除淘汰产能的利用率为  86.21%，较去年同期降  0.5%。短期来看，当前企业受原材料价格上涨因素影响，企业盈利出现大幅下滑。
        推荐标的：大冶特钢、久立特材、华菱钢铁、三钢闽光。建议关注：方大特钢、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山。
        风险提示：需求不及预期，环保限产减弱，中美贸易摩擦加剧等。