投资建议：
        白酒上涨行情不改，弹性标的表现仍然活跃。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品饮料板块上涨  5.14%，其中白酒上涨  7.00%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）白酒上涨较多一方面得益于本身的基本面仍然处于向上趋势，因此推动估值持续修复；另一方面也由于市场不确定性增加下，资金面对食品饮料板块尤其是白酒板块的青睐推动。就目前股价估值来看，我们认为趋势仍然有望持续。从近期批价跟踪来看，茅台批价持续位于较高水平，部分区域批价上至  2050  元。五粮液新品逐步到货，经销商进行前期注册  APP  工作已经大部分结束，批价较第七代高  20-30  元左右，目前基本开始以团购形式进行售卖。从目前茅台行情锚定作用来看，我们认为二季度一线白酒依然处于基本面高位，有回调机会建议重视。另外我们长期推荐品种酒鬼酒本周上涨幅度达  12.46%，我们认为可能部分反映了其二季度基本面的弹性。据渠道调研显示，内参酒二季度放量明显。内参酒销售公司总经理王哲表示，1-6  月份内参销量已经完成了去年全年的销售量，全年高增长可期。目前内参酒已经在京津冀、华东、华北等多地市场加大投入，除大西北市场以外，其他市场增长明显。到年底在省外市场占比将实现  35%，去年这个数字只有  10%，增长超  3  倍。我们预计在内参超预期放量的推动下，二季度有望实现收入增速  30%+。整体来说，建议坚守业绩确定性较好的一线白酒，并持续关注当前低估值品种及二季度有望超预期的酒鬼酒。
        奥运会之争凸显竞争态势激烈程度不减，成本上涨应引起重视。本周伊利发文声讨蒙牛冬奥会之举暂时告一段落，目前蒙牛尚未正式回应。不过根据我们常年对两强跟踪了解，基本可以判断，这凸显了两强在当前时期的竞争态势激烈程度不减，与我们跟踪到的二季度两强胶着的竞争有关系，也与本身两强收入差距并未显著拉大、两强呈现拉锯战有关系。同时我们认为，这一风波仅为短期扰动，不改两强长期基本面向好趋势，对公司经营不构成任何影响。此外，根据我们近半个月跟踪，当前原奶开始环比有轻微涨幅，且同比涨幅拉大，这应引起投资者重视。原奶价格在同期本应继续环比下滑之时开始了环比上涨，凸显了上游供需的不平衡，以及上游抢奶的激烈程度。这也与我们调研到情况一致，当前龙头企业上游抢奶已成白热化。整体来说，我们预计二季度两强成本端有望环比改善，但同比预计仍然至少上涨  2%+。
        调味品板块增速保持平稳，防守属性上佳。海天、美味鲜一季报实现开门红，分别增速+16.95%、+15.31%。这在我们前期报告中均已预判。根据当前渠道跟踪来看，海天、美味鲜二季度增速均有加速之势，其中海天以去库存为主，美味鲜预计仍处于加库存周期，当前两强增速均保持平稳，建议持续关注。当前调味品板块增速稳定，具备较强抗风险属性，有望较好应对当前市场波动。尽管估值较高，但我们认为这是非常优秀赛道，长期集中度提升是必然，背后将伴随龙头持续发展。价值必选，长期买入将是最佳策略。
        产量下跌仅为短期表现，持续看好旺季放量。根据统计局数据，5  月份啤酒产量  363.9  万千升，同比下滑  3.3%，  1-5  月份产量  1508.5  万千升，同比下滑  0.2%，继  1-4  月正增长+0.8%后出现下滑，这与各公司季度间销量的平滑有关系，也与进入啤酒淡季有关系，从我们跟踪调研来看，各大啤酒公司在  4-5  月份均呈现销量回落的态势，产量也息息相关。不过根据整体趋势来看，我们仍然认为今年将是啤酒行业产量向上、均价加速提升的一年，4-5  月份产量下跌仅为短期表现，持续看好旺季放量。
        风险提示：宏观经济疲软拖累消费/业绩不达预期/市场系统性风险等。