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研究报告:华泰期货-期权周报:豆粕价格回落,隐含波动率短期偏高-190624

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-24 14:09:13
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 971 KB 分享者: hun****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析  
        豆粕期货  9  月合约,本周价格回落,截止至  6  月  21  号夜盘价格收于  2891  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周豆粕期权成交活跃度有所回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周总成交量为  21.31  万手(单边,下同),持仓量17.42  万手。豆粕  9  月期权合约成交占比为  82%,持仓占比为  78%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动  0.75,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在1.14,市场情绪偏悲观。
        结合中美贸易摩擦和美豆产区天气影响,带动本周豆粕价格再度上行,当前豆粕隐含波动率上升至  24.21%。整体来看,豆粕隐含波动率已经来到近期高位,反映市场预期未来豆粕价格变动的不确定性增强,可考虑逐步逢波动率高位建仓做空波动率组合。
        白糖期权行情介绍和分析  
        白糖期货  9  月合约本周价格上行,截止至  6  月  21  号夜盘价格收于  5060  元/吨。
        白糖期权本周总成交量为  9.31  万手(单边,下同),总持仓量  11.23  万手,成交活跃度较为稳定。当日白糖期权整体成交量  PC_Ratio  维持在  0.43,持仓量  PC_Ratio  维持在0.63,市场情绪偏乐观。
        9  月白糖期权平值合约行权价移动至  5100  的位置,而白糖当前  60  日历史波动率为15.34%,而平值看涨期权隐含波动率上升至  17.62%附近。白糖隐含波动率显著上升,做多波动率策略获利显著。
        铜期权行情介绍和分析  
        铜期货  7  月合约,本周价格振荡下行,截止至  6  月  21  号夜盘价格收于  46800  元/吨。
        本周全部铜期权合约总成交量为  6.94  万手(单边,下同),持仓量为  8.41  万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为  0.82,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为  0.73,市场情绪偏悲观。
        铜期货  60  日历史波动率在  10.42%左右,铜期权主力平值期权隐含波动率小幅上行至13.87%。铜价振荡下行,但考虑到当前铜波动率已经处于历史低位,可考虑逐步在  7  月合约上布置做多铜期权的波动率。

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