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研究报告:日盛证券-固定收益处每日短评-190620

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-24 14:35:33
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 日盛证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 214 KB 分享者: 清**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        貨幣市場
        昨日(06/19)央行存單到期有  3,713.5  億挹注,少數銀行開始供應跨月資金,但是因季底變數仍然存在,操作仍偏向保守謹慎,整體市況呈現緊縮,致短率走勢偏升不變,昨日隔夜拆款成交區間在  0.193%~0.250%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在債市附買回方面,部分銀行因自身資金需求而無法續作,投信資金偏多但是操作短天期,壽險端資金維持平穩,RP利率穩中偏升,昨日公債  RP  利率成交區間在  0.42%~0.44%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        今日(06/20)寬鬆因子有央行存單  546  億、台塑公司債  11  億台幣到期,緊縮因子有央行發行存單、國際債  3.7億美元發行。今天央行存單僅有不到千億挹注,在無重大緊縮因子影響下,雖銀行、投信資金多缺不一,但是壽險仍維持平穩,預估今日隔拆利率成交區間在  0.193%~0.250%,公債  RP  利率成交區間在  0.42%~0.44%。
        國內債券市場
        週三台債五年券  A08101  下跌  0.48bps  收在  0.6102%,成交金額  0.5  億元;十年券  A08106  下跌  0.38bps  收在0.7055%,成交金額  29.5  億元。由於將召開  FOMC  會議與我國央行理監事會議,台債交投又變得較為清淡,十年券利率回檔修正到  0.72%獲得支撐後,行情開始出現止穩,而昨晚  FOMC  會議開會釋放鴿派訊號,台債將會受到美債鼓舞,十年券利率重返  0.70%之下。
        美國債券市場
        昨日美債各期券收盤利率皆以下跌作收,兩年券下跌  13bps  收在  1.73%、五年券下跌  7.4  收在  1.785%、十年券下跌  3.6bps  收在  2.02%,三十年券下跌  1.4bps  收在  2.53%。昨日美債殖利率曲線呈現一個  bull  steepen,短券利率跌幅大於長券,這主要來自  FOMC  會議滿足投資人對降息的期待。六月  FOMC  會議結果出爐,聲明稿內容拿掉過去再三強調對經濟環境保持耐心,釋放出降息的可能性,最新的經濟預測中,除了上調明年經濟預估值由1.9%至  2.0%,對今年  GDP  預估值仍維持  2.1%,顯然中美貿易緊張的關係並未改變  GDP  預測;倒是通膨預估值遭到下修,今年通膨率由  1.8%下修至  1.5%,可能是充分反應油價走跌後續可能產生的影響,並承認勞動力市場的緊俏關係並未因此推升通膨率;點阵圖方面,儘管贊同今年維持利率不變的人數占較多數達  8  人,但也幾乎有7  人認為要降息兩碼,有別於三月預估值大抵仍存在升息的可能性,此次點阵圖顯示官員對降息的想法似乎抱持著開放性,對於明年與後年的利率預估區間也大抵較現行利率低約  1~2  碼,換言之,倘若今年如預期降息兩碼,Fed  官員認為明後年暫且維持利率不變的可能性較高。而  Powell  在會後記者會上解釋此次會議為何不降息,坦言目前沒有多少人支持降息,但是如果需要保持經濟增長  Fed  將會迅速採取行動。而美債十年券利率日內走勢,在FOMC  開會結果出爐後,一掃原本反彈的跡象,開始大幅走跌,甚至直逼  2%關卡,而目前氣氛往下偏多的動能仍強,突破過去半個月來在  2.05%的低檔區間後,後續利率將會持續再向下探底。

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