核心观点
        快递五月数据出炉，618  订单增速延续强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市快递公司公布  5  月经营数据，顺丰、韵达、圆通、申通实现单量增长分别为  10.19%、43.00%、28.20%与  47.53%，收入增长分别为  12.54%、186.80%、12.93%与  44.24%，单票收入变动  2.14、101.21、-11.92  与-2.26  个百分点，5  月行业单量增长25.2%，收入增长  24.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在刚过去的  618  购物节中，各电商平台仍保持了较快增速。其中京东累计下单金额达到  2015  亿元，同比增长  26.57%；天猫未披露具体数据，但诸多单项指标仍表现亮眼；拼多多披露订单数突破  11  亿单，GMV  同比增长超过  300%，其中订单超过七成来自下沉市场；苏宁全渠道订单量同比增长  133%。行业单量自  4  月短暂重回  30%+后再次回到  25%左右的水平，但整体增速仍维持稳定，从侧面反映了快递行业需求刚性较强，受宏观经济影响较小的特征。我们认为，当前快递行业单量仍维持高速增长，单价下降整体上匹配成本降幅，价格战幅度可控，行业集中度仍在向龙头集中，市场增量与格局改善下估值修复仍可持续，建议重点关注经营状况边际改善、估值水平较低的申通快递、圆通速递。
        铁总更名中国铁路集团，公司制改革再进一步。6  月  18  日中铁总正式更名中国国家铁路集团有限公司，改制后成立的中国国家铁路集团有限公司由中央管理，是依据《公司法》设立的国有独资公司。铁总的公司制改革本着先易后难的原则，分三步进行，铁总所属的非运输企业最先改革，其次是铁总所属  18  个铁路局，最后是铁总本级改革，铁总更名即属于本级改革的一部分，改革原则就是要实现绝对的政企分开，更名举动再次表明铁总改革决心。铁路行业是中央经济会议点名改革行业，铁总完善融资体系、提高资产证券化率势在必行，当前铁改预期逐步升温将持续构成催化，建议关注货运业务拐点已现、特种箱业务成长性逐步验证的铁龙物流与低估值高股息、受益货运增量计划运量维持高位的大秦铁路。
        风险提示：贸易战传导致使宏观经济下行，油价、汇率大幅波动。