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石油化工行业研究报告:光大证券-石油化工行业原油周报第105期:美伊局势升级,油市波动加剧-190624

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2019-06-24 17:36:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 裘孝锋,赵乃迪
研报出处: 光大证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 增持
研报大小: 2,102 KB 分享者: 451****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        地缘政治因素支撑油价,本周油价大幅回升
        受美伊紧张局势升级及美联储降息预期等因素影响,原油市场不确定性再次加剧,本周油价震荡回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】布伦特和  WTI  原油期货价格分别收于  65.35美元/桶和  57.60  美元/桶。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美元指数交投于  96.64  附近。
        美国石油钻井机数量增加,美国原油库存减少  310.6  万桶
        本周,美国石油活跃钻井数增加  1  台至  789  台,油气钻机总数减少  2  台。美国原油库存量  4.82  亿桶,比前一周减少  310.6  万桶;美国汽油库存总量  2.33  亿桶,比前一周减少  169.2  万桶;馏分油库存量为  1.28  亿桶,比前一周减少  55.1  万桶。
        5  月  OPEC  产量下降,较上月减少  23.6  万桶/日至  2987.6  万桶/日
        5  月  OPEC  产量下降,沙特产量为  969  万桶/日,较上月减少  7.6  万桶/日;伊朗产量为  237  万桶/日,较上月减少  22.7  万桶/日;委内瑞拉产量为  74.1  万桶/日,较上月减少  3.5  万桶/日;利比亚产量为  117.4  万桶/日,较上月减少  0.3  万桶/日。
        本周,乙烯价格下降,石脑油、丙烯、丁二烯、纯苯价格上升。石脑油裂解、MTO  价差减小,PDH  价差增大。
        美伊紧张局势加剧供给不确定性,欧美宽松政策倾向提振原油需求
        本周油价大幅回升,主要系美伊紧张局势升级叠加美联储降息预期等多方面利好因素。地缘政治方面,据  Press  TV  报道,伊朗革命卫队称  6  月  20日在霍尔木兹甘省附近击落一架美国的无人机;美方回应称无人机并未飞过伊朗领空,美总统特朗普称“伊朗犯下了大错”,而后他在推特上表示临时取消了原下令对伊朗实施的军事打击。此次事件使得美伊紧张局势再次升级,对原油市场形成冲击,WTI  油价创年内单日最大涨幅。一旦中东局势变化,当地原油生产及外运设施的安全都将受到威胁,从而加剧了供给的不确定性。此外据  NBC  报道,6  月  21  日美国费城能源解决方案公司一大型炼厂发生爆炸,引发美汽油价格大涨,再次加大了原油市场的不确定性。需求方面,美联储主席鲍威尔在  FOMC  议息会议后声明多位官员认为有理由采取更多宽松措施,释放降息信号;而据经济日报报道,欧洲央行行长德拉吉表示,面对当前欧元区疲弱的经济增长和持续的低通胀水平,欧洲央行未来可能会进一步下调利率并重拾量化宽松政策。欧美的降息预期或将刺激经济增长从而带动原油需求增长,推动油价进一步上行,但疲软的需求仍令油价反弹受限,全球贸易局势仍将影响油价走势。此外,根据  EIA  周报数据,6  月  15  日当周美国原油库存超预期下降  310.6万桶,也在一定程度上提振了市场情绪。后续持续关注  OPEC+减产计划的执行、美国对伊制裁的后续进展、中美贸易摩擦等情况。
        投资建议:随着美国取消对伊朗的能源制裁豁免,全球原油供应紧张局势仍将持续,我们认为受益于原油价格的主要是四类公司,上游、轻烃裂解、煤化工和油服行业,重点关注中石油、中石化、新潮能源、新奥股份、卫星石化、东华能源、华鲁恒升、鲁西化工、海油工程、中海油服、中油工程、石化油服等相关标的。
        风险提示:地缘政治风险,中美贸易摩擦加剧,美国产量增速过快。
        

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