医药生物同比下跌 6.62%,整体表现弱于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周上证综指下跌 2.48%,报 3001.98 点,中小板下跌 5.88%,报 5688.94 点,创业板下跌 6.16%,报 1523.81 点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)医药生物同比下跌 6.62%,报 7033.76 点,表现弱于上证 4.14 个 pp,弱于中小板 0.74 个 pp,弱于创业板 0.47 个 pp。
行业一周总结:设定医疗机构医用耗材供应目录,建立医用耗材临床使用分级管理制度
本周大盘呈现震荡上升走势,医药板块走势弱于大盘,相对全部 A 股估值溢价率上升至 141.29%。行业方面,近日卫健委发布《关于印发医疗机构医用耗材管理办法(试行)的通知》,办法提出设定医疗机构医用耗材供应目录,建立医用耗材临床使用分级管理制度,医用耗材采购由专门机构负责,其他科室不得采购。同时,《办法》表示,要加大对医用耗材管理过程中存在的违反“九不准”规定等行为的查处力度,对问题严重的医疗机构依法追究相关领导责任。6 月 20 日,国家卫健委面向社会公示了《第一批鼓励仿制药品目录建议清单》,公示期为 5 个工作日。《清单》共包括 34 种药品,其中包括了伊沙匹隆、氟维司群、尼替西农等多种治疗癌症和罕见病的药物。
下周行业观点:政策持续落地持续推动医药分化,推荐医药消费和医疗器械
当前 10 年医改已进入了攻坚期,通过医保改革带动后续医疗、医药改革,实现三医联动良好运行,将深刻变革医药行业,从全年时间维度看,目前已经进入持续的政策加速和落地期,未来医药行业将持续正本清源,挑战与机遇并存,政策将推动医药公司发展持续分化,带来医药结构性行情。从政策角度,下周我们建议重点关注医疗器械和医药消费的核心优质公司:1. 医疗器械,尤其是 IVD 行业:我们判断高质耗材的管理将进一步规范化,未来价格承压,看好具备持续产品更新迭代创新能力及成熟学术推广能力的企业,通过创新产品结构调整,实现盈利的稳定性;其他设备和 IVD,在医疗服务价格动态调整下,作为成本项,医院会更考虑设备和耗材的性价比,国产高质量 IVD 产品优势进一步凸显。建议关注迈瑞医疗、迈克生物、安图生物、万孚生物等。2. 医药大消费:我们认为医药消费具备穿越政策周期的能力,未来相对其他医药细分领域相对优势明显,建议关注:品牌 OTC 片仔癀、云南白药等;血制品、疫苗及具备消费属性的刚性用药等领域。
6 月金股:恒瑞医药(600276.SH)
核心逻辑:公司作为国内医药龙头企业,自主研发的创新药开始步入收获期,2018 年包括硫培非格司亭、吡咯替尼、白蛋白紫杉醇等多款重磅创新药或高端仿制药迎来集中获批上市,超重磅产品 PD-1 已经获批。短期来看,公司创新药业绩有望迎来高速增长期;长期来看,公司研发管线储备众多潜力品种,靶点布局全面,研发进度国内领先,长期业绩有望持续稳定增长。预计公司 2019-2021 年归母净利润分别为 51.4 亿元、65.4 亿元、83.1 亿元,看好公司从国内龙头迈向国际一流药企,维持买入评级。
稳健组合(排名不分先后,滚动调整)
健康元,迈克生物,安图生物,万孚生物,迈瑞医疗,金域医学,恒瑞医药,片仔癀,通化东宝,爱尔眼科,美年健康,泰格医药,药明康德,云南白药,长春高新,凯莱英
风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,个别公司外延整合不及预期,个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险。